im电竞官方网站关于信托最喜欢的还是里面的政信产品：疫情使得多个行业受到冲击。同样也影响投资者的信托配置。随着各企业复工复产，各地方政府密集出台了多项政策，以缓解疫情对经济的冲击。在现在这种背景下，基础设施建设及房地产领域被普遍看好。今天就带大家走近政信类信托，了解一下

　　“政信”顾名思义就是以政府信仰作背书，由信托公司与各级政府及其下属企业共同合作，通过发行信托产品来募集资金，并将资金运用到以基础设施建设为主的各类政府项目之中以获取收益。为保障收益的有效实现，政府及其下属企业会以自身能力为基础提供一定的信用增级措施。

　　中国的城投信仰，背靠的是政府主权信用，由政府背书。城投债务在中国的体制下出现极度风险从而引发政府信用缺失是不可想象的。

　　政府平台始终不会主观违约，如果哪家平台敢延期还款，整个区域都会被拖累融资困难。有的投资人担心“借新还旧”会累积违约风险，事实上借新还旧不完全是负面的，而是缘于资金安排的错配。

　　平台一旦出问题，便会涉及到政府的切身利益，政府有动力出现协调。如果是一些中小民营企业破产了，一些国有企业违约了，那是市场出清的过程，政府没有救助的义务。历史经验告诉我们,城投债务一旦出现问题，还从未发生过政府不采取救助措施的先例。

　　从过去10年多政信实务实践的经验来看，政府平台出现兑付问题的情况是很少的，风险敞口规模远低于银行的坏账率水平。即便在2018年债券市场违约事件集中爆发时期im电竞官方网站，城投债风险也明显低于其他债种。少数平台违约，也能在短期内妥善解决，给投资人一个合理的赔偿及交代。

　　政府一共有4个钱袋子：一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算和社会保险基金预算，其中，国有资本经营预算和社会保险基金预算是定向使用的，不能动。如果平台缺钱了，政府还有两个钱袋子im电竞官方网站，公共预算和政府基金预算，可以统筹解决平台债务问题，简单来说就是可以发债。当然，政府的各平台之间互帮互助，也能很好的解决平台债务问题。

　　中国实行的是地方政府债务终身问责制，官员对地方债务是要负起责任的，要求不得以政府换届、员更替等理由违约毁约，违约毁约要承担相应法律和经济责任。

　　在政信类信托业务中对目标地方政府及其下属企业的展业评估上，信托公司需要建立一套有效的分析模型和风控措施——主要是对融资对象要有基本评估im电竞官方网站，如：

　　信托公司内部要有一套好的评价体系，以确定交易对手的融资规模和期限，以及未来还款的现金流安排，基于此来设计交易结构，为广大投资者提供更多安全有效的理财产品。

　　纵观10年城投史，政信融资的政策都是随着城市发展建设需求而来。随着我国城市化建设加快，公共基础设施建设是民生建设的重大工程，在这个前提下，城投融资必不可少。但是近期随着中央放水，多地的融资需求有下降趋势，各个渠道的城投融资成本也在下调。

　　那么遇到政策风险最差会是怎么样呢？如果碰到全面清退政信产品，投资的钱有保障吗？——政府主导的政信融资清退，是清退产品本金及产生的利息，投资的钱是有保障的。

　　违约风险就是融资方没有按时偿付本息，这种违约情况并不多见，在政信产品中几乎屈指可数，这主要得益于政信产品融资的还款来源多是地方财政拨款，只要地方财政压力不大，融资方负债率不高，基本不会发生违约情况，毕竟信用是可持续融资的唯一凭借。特别是在东部沿海经济发达地区，以及中部发展中地区的政信债历史都是100%兑付的，并没有出现逾期延迟兑付情况。

　　判断项目真假投资者主要关注两点：一是项目资金用于基础设施或民生建设；二是融资方实控人是地方政府国资委或财政局相关政府单位。如果项目资金用途不纯正，或是融资方“血脉不纯正”，投资者就要引起注意了。

　　判断一个地区投资情况是否良好，除了经济水平、财政收支水平外，还应该看这个地区的市场成熟度、地理位置、发展前景、政策优势等。建议投资者优先选择经济发达区域，如长三角、珠三角、环渤海等，再挑选经济水平较强的一二线城市、百强县等。除此之外，还要看地方信用，过往有无违约记录，像贵州甘肃部分地方经常发生违约事件，就要引起注意了。

　　政信类信托除了城投公司资产性收益可以拿来还利息外，当地的财政收入也可以作为还款来源。财政收入也多的地方，越不容易违约。当地政府的财政情况非常重要。投资者可通过各地方政府财政局官网查询到其财政状况。主要可以从以下几方面来判断地方政府实力。

　　行政级别—在其他条件大致相同的情况下，行政级别越高，偿债能力越强、风险越小。同等条件下，东部城市总体比中西部城市实力要强。

　　经济实力—主要可以从GDP规模、增速、人均值、支柱产业的健康程度等方面评价，支柱产业是否单一、产业的健康程度也都很重要。

　　财政收支—主要从地方财政收入与支出情况进行评价，重点关注地方的一般预算收入、财政自给率、可支配收入以及收支平衡情况。

　　负债规模和渠道—主要考察地方负债规模、负债率、偿债率等指标是否处于合理区间，以及偿债高峰期的峰值和出现时点。如18年财政收入负增长省份—天津就需要谨慎。

　　看融资方的股东政府背景是否纯正，或是否有其他更强大的股东（如国开行或其他银行股东）作为增信。另外也可以看融资方有没有发债资格，有没有债券评级，以及债券的规模和银行授信额度，从第三方机构对融资方的评价也可看融资方的整体实力。

　　除了看融资方血统之外，还要看融资方的资产财务报表，看净资产和负债率等财务标准，以此判断融资方的财务状况是否健康。

　　常见的增信措施是担保方的连带责任担保，一般担保方要求在AA级以上，极少的市级项目还会出现AAA级。为了更项目更多保障，融资方还会拿出应收账款抵押、房地产抵押、土地抵押等多种增信措施。一般来说，有房地产抵押和土地抵押的产品相对来说，也安全一些，但并不代表，没有抵押就是不安全的。

　　对于一部分信托投资者来说，地方政府不会跑路、破产，对债务关系承认，“政信项目政府兜底”是有相当大的。但是，我们也要认识到，政信并非是100%绝对安全，城投信仰也不是100%坚不可摧，信托的投资者在选择信托产品时还是要根据上文中提到的方法，认真评估自己的风险承受能力，选择与自己风险承受能力匹配的信托产品。返回搜狐，查看更多