im电竞原创│非标资金池定融是私募理财吗？不很可能只是民间借贷！大家都非常关心中植系暴雷事件中，占最例的并不是关注度最高的资金池信托，而是旗下四大财富公司发行的资金池定融产品。其准确发行规模，尚在统计当中，目前的说法是约2300亿元。那么定融产品是资管产品吗？如果后续投资人维权的话，是要找财富公司还是融资人？

　　所谓的定融产品是需要融资的企业，通过在金交所备案，非公开发行的直接融资项目。如果没有金交所备案环节，其性质即为非法集资。

　　正常情况下，公司进入交易所或者银行间市场发行债券，有严格的信息披露要求和标准的监管流程，即通常所说的标准产品（简称“标品”）。标品的风控措施严格，资金流向清晰，流动性风险也较低。而定融是企业私下募集资金，为非标准产品（简称“非标”）。

　　金交所定融产品的性质不属于资产管理产品，其具有非公开直接融资的特性，但监管处于“真空”地带，容易损害投资人利益和引发系统性风险。

　　《资管新规》第二条规定，资产管理产品包括但不限于人民币或外币形式的银行非保本理财产品，资金信托，证券公司、证券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期货公司、期货公司子公司、保险资产管理机构、金融资产投资公司发行的资产管理产品等。定融产品并不符合资管产品的范畴。

　　金交所本身并没有发放的牌照，地方政府设立金交所的初衷也不是为了发行私募产品im电竞登录入口，而是为了活跃地方经济，为难以在银行等金融机构融资的企业提供另一条融资通道。因为目前对金交所的监管处于“真空”地带，所以有“聪明人”利用这个工具来做非标债权，规避非法集资的风险。实践中，备案机构——金交所乃至所谓“伪金交所”根本就难以起到实际监管作用。由于在中间金交所环节缺少监管，中值系定融募集的资金也因此没有隔离，而是把资金都放在一个池子里，然后根据需要去做各种用途。

　　从历史上看，所有没有牌照，而想通过放贷来赚钱的机构，从P2P到契约型私募基金，再到某些保险公司，似乎下场都不太好。目前，市场上还在做非标放贷业务的只有银行、信托和金交所了。银行和信托本身就有金融许可证，仅存的金交所会在不久的将来退出历史舞台吗？

　　首先，根据《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》国办发〔2012〕37号及清理整顿各类交易场所部际联席会议第五次会议等有关要求im电竞登录入口，金融资产类交易场所（以下简称金交所）应依法合规经营im电竞登录入口，不得跨区域展业、不得向个人销售或变相销售产品等规定。由此可见，大部分的定融产品已经属于变相违规开展非标债权业务。

　　其次，近年来大量的司法判例就均认为定融产品所引起的纠纷属于民间借贷，不属于金融案件范畴。京汉置业集团有限责任公司等与杨帆民间借贷纠纷二审民事判决书【(2023)京01民终6912号】，法院对案涉认购协议性质认定为民间借贷法律关系。北京融信嘉资产管理有限公司等与刘淑达民间借贷纠纷民事裁定书【(2023)京民辖终129号】，法院认为案涉投资产品系在地方交易场所发行的定向融资计划产品，因之而产生的纠纷不属于《最高人民法院关于北京金融法院案件管辖的规定》第一条规定的金融民商事案件范畴，故本案不属于北京金融法院管辖范围。

　　既然定融产品引起的纠纷属于民间借贷，那么对于投资人来说找到借款方，并了解借款方的实际还款能力显然是迈出维权之路最重要的第一步。