im电竞登录入口个人投资者如何挑选购买城投债？随着城投债监管政策趋严，多省各地通过金交所发行的定融产品被叫停。股票指数动荡难测、房地产市场遭遇寒冬；资产荒的背景下，市场中很多投资人手里的资金没有合适去处。而城投公司在交易所和银行间市场发行的标准化债券，凭借其近30年无一例实质性违约的兑付记录，成为当下固收理财首选。近期，很多投资人都在咨询该如何挑选优质的城投债？本文，作者就来给大家从8大方面讲讲该如何挑选城投债。

　　目前我国内陆地区形成了“省-地-县-乡”四级行政等级im电竞官方网站。对应的是城投债基金项目中大家常听到的：省级、地市级、区县级、县级以下（乡级）。顾名思义，如果项目所属地区为市本地，就可称为地市级项目，如果是市区下的某个县城，则属于“区县级”项目。地方行政级别自然是越高越好，原因在于：行政级别一定程度上代表了地方的经济实力，级别越高经济发展越好实力也较强，自然地方的财政收入及税收也会较高。

　　地方政府财力与地方经济发展水平息息相关，是衡量该地区政府信用水平和偿债能力的重要基础和依据。目前的预算体系中，包括一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算、社会保险基金预算，是分析地方政府财政状况的关键。其中，一般公共预算中的收入项目包括一般公共预算地方收入、转移性收入、债务收入、债务转贷收入等。政府财政实力是综合判断地方政府信用水平和偿还能力的基础和依据。通过互联网渠道，投资人可重点关注以下几个指标：GDP、一般公共预算收入、负债率、债务率、政府性基金预算收入等。

　　所属地方目前的债务情况及债务结构。根据网络公开数据，了解该地是否超过100%债务警戒线、整体债务构成如何。通过分析债务结构判断未来的还债压力和偿债能力，一般情况下，地方的债务率越低还债压力越小，偿债能力越强。

　　结合数据，我们可以发现，目前江苏、浙江、四川、山西这四个省份的债务率较低且位于100%债务警戒线之下，山东、湖南、江西、内蒙这几个省（自治区）的债务率均高于200%。也就是说，目前，城投债市场比较集中的地方主要是在山东、湖南、江西等地im电竞官方网站，其中像四川、重庆地区、江苏地区的城投债相对更优质。这里作者重点提下重庆，重庆虽目前债务率达到了254.53%，但很大一部分债务将于今年实现兑付，所以中短期来看1-2年内债务压力相对较小，仍处于合理区间内。

　　一般来说，一个地区会有多家城投公司负责不同领域的基建项目。投资人可以通过查询该地区城投公司的数量，对比分析每家城投公司的资产规模、股东背景和业务属性。城投公司的区域地位越重要越好，直接控股比间接控股好，城投公司的股东背景也就是实际控制人级别越高越好，比如国资委直接控股或财政局直接控股等，股东背景越强，城投地位越稳，地方对公司不论是财政支持还是其他资源政策支持力度都会更强！

　　以重庆市黔江区城投公司为例，公司实际控制人为重庆市黔江区国资委，是当地最重要的城投平台。后续地方也会优先确保黔江区城投公司的化债及偿债工作，就跟，血浓于水，自己的孩子还得自己疼一个道理。

　　城投公司从创立初期就被赋予了“融资”和“建设”两大职能，除了提供公开市场发行债券融资外，还需要承担地方的基建完善职能。基建全称为：地方基础性设施的建设于完善，也就是修桥、铺路、棚户区改造、垃圾处理等公益性业务。根据城投公司负责的主要业务也可将其细分为：建筑类、文化旅游类、装饰类城投公司。这个大家应该都明白，一般负责重要项目的比如建筑类的公司不论是经济实力还是营运能力都将强，相比之下，文旅类会稍弱点。我们可以通过企查查、企业预警通查询了解城投公司的所属性质是否为国企，主营业务是否为公益性、主营业务主要在哪类领域，通过综合分析，了解城投公司的真实综合实力。

　　如图所示，该公司的主营业务为：铝加工、污水处理、房地产开发，主营业务符合公益性质，属于建筑类，公司的营运能力及资金支持率较好。

　　外部支持包括：资产注入、财政补贴、是否纳入地方债务等方面。城投债发行近30年至今金身未破的根本原因在于：地方信用的加持，有地方财政收入作为还款来源。除了直接财政拨款外，地方还可通过直接或间接资产注入im电竞官方网站、提供资源政策支持、公益性进行补贴等方式给予城投公司额外支持。城投公司对地方的贡献越大，地方对城投平台的重视程度和支持力度也会随之增加。

　　投资人可以根据城投公司披露的年度财务报表分析城投公司真实的财务情况。其中可重点关注：资产规模、营运能力、偿债能力、现金流等数据。目前城投公司在发行债券前都会披露最近一各会计年°财务数据，我们也可在城投债基金项目附件资料中找到城投公司经过审计后的财务数据。这里，怕麻烦的投资人可以直接查看城投公司财务报表中的“现金流量表”

　　这份报表包含资产负债表及损益表，可以清楚了解到城投公司该阶段的现金和等同现金，也可根据公司的现金情况，作出投资分析。（这里给大家展示了富源实业公司2022年现金流量表，有需要详细数据资料的可关注后私信作者）

　　现在大家接触到的城投债项目，可分为俩类。一类是金交所备案的定融项目，这类项目基本上都会有另外的城投公司提供无条件的连带责任担保；另一类是，公开市场的标准债券，有些债券在发行时会有其他城投提供担保，但并不是说没担保的债券就不行，有些债券发行人本身的综合实力已经很强就算没有担保作为增信措施对融资也无明显影响。但，如果，城投公司对外担保过多，则，很难避免面临履行担保责任的风险。这点也很容易被投资人忽略。如果，提供担保的债券出现兑付风险，按照合同规定，担保人公司有责任负责兑付，所以担保过多也不好。

　　文章最后，作者给大家解释下，为什么这8大方面不含城投公司的信用评级。因为目前市场上发行的城投债项目不论是非标定融类还是标债基金、信托等项目，城投公司基本上都有评级，而且以AA级为主，少有AA+或AAA级别的城投项目，城投没有评级的项目几乎没有，即使发行成功市场接受度也极低。因此，城投公司的信用评级AA是入门必备，这方面，也不需要投资人过多费心，毕竟评级的等级有专业的评级报告公司负责。

　　非标转标的大环境下，众多资产涌入标债市场，虽城投标债发行近30年无一例实质性违约，但，资本汇集和竞争下，标债项目增多，投资人的选择范围进一步扩大，也需要各位投资朋友们，理性分析，权衡利弊，根据作者总结的这八大方面综合分析项目优缺点，从众多项目中挑选出最适合最优质的资产配置选择。也欢迎大家添加作者微信，私信分享投资心得或交流投资想法，作者也可提供一些专业性建议或行业内部消息。

　　文末谨言:本文仅代表债基之家作者观点，仅供学习参考，不构成任何投资建议，投资有风险，投资人应该考虑个人风险承受能力，慎重做好自己的投资决策！