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im电竞官网昨天群里遇到个很“轴”的小伙伴她说:你建议有条件的话多配置些非人民币定价的资产相信YYDS就选纳指、传统保守就选黄昨天群里遇到个很“轴”的小伙伴,她说:你建议有条件的话,多配置些非人民币定价的资产,相信YYDS就选纳指、传统保守就选黄金、再不济也可以选豆粕ETF(159985)。前面两个都有买了,但看这豆粕ETF为什么相对于豆粕主力连续指数总能稳定获得超额收益?你不说清楚,我这心里慌,买了也睡不踏实呀im电竞官网!
后来聊开了才发现其实群里好几个即便买了的,也没太关注过超额这块,看来我还是有必要就此浅聊下。豆粕ETF抗通胀、与A股关联度低等特点我们就不赘述了,今天主要讲的是超额收益来源(货币收益、展期收益)。
豆粕ETF(159985)属于商品ETF,业绩基准为大连商品交易所的豆粕期货价格指数,我们知道期货是自带杠杆的,但ETF是低门槛金融产品im电竞官网,所以豆粕ETF在设计之初就主动“降了杠杆”,只拿了约7%的资金去投入豆粕期货,剩下的现金资产稍加利用就有较稳定的超额收益,此为货币收益。
超额另外一块来源是“展期收益”,中粮和金龙鱼这种豆油加工企业其实只想赚个“加工费”,但大豆、豆油、豆粕价格的波动会让他们的收益很不稳定,甚至可能连连亏损。
就需要“套期保值”,油企在买入进口大豆原料后,会在大连商品交易所卖出豆粕和豆油期货来套保。这使得油企成了国内期货市场的“天然空头”,而国内巨大的豆油加工量与大连商交所相关产品的总成交量不足,致使豆粕远月合约时常处于大幅贴水现货的状态(豆粕指数高位时贴水明显,豆粕指数低位时基本没有贴水)。
要知道期货交易是需要定期切换合约的,时常贴水意味着豆粕ETF可以用更低的成本完成合约的切换im电竞官网,这部分就是展期收益。(附图为近2年,豆粕ETF与豆粕主力连续的走势对比)
昨天群里遇到个很“轴”的小伙伴,她说:你建议有条件的话,多配置些非人民币定价的资产,相信YYDS就选纳指、传统保守就选黄金、再不济也可以选豆粕ETF(159985)。前面两个都有买了,但看这豆粕ETF为什么相对于豆粕主力连续指数总能稳定获得超额收益?你不说清楚,我这心里慌,买了也睡不踏实呀!b...
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