im电竞《金融学》全套课件ppt金融的含义一般被简要概括为货币资金的流动与融通，即货币的发行与回笼，存款的吸收与付出，的发放与回收，金银、外汇的买卖，有价证券的发行与转让，保险与信托，国内、国际的货币结算等一切与货币、信用相关的经济活动。

　　2． 也称放款，是指商业银行将其所吸收的资金，按照一定的利率贷放给客户，并约期归还的业务。 （1）按的保障不同，分为信用、抵押和担保。 （2）按对象不同，分为工商、农业和消费。 （3）按期限不同，分为短期、中期和长期。 3．证券投资 证券投资是指商业银行以其资金在金融市场上购买各种有价证券的业务活动。 商业银行投资有价证券的主要对象是信用可靠、风险较小、流动性较强的政府债券，如美国商业银行的证券投资总额中，约有60%以上是联邦政府债券。 （三）中间业务和表外业务 1．中间业务 中间业务，是指商业银行代理客户办理收款、付款和其他委托事项而收取手续费的业务。 常见的中间业务有汇兑、信用证和业务等。 2．表外业务 表外业务是指商业银行从事的、按通行的会计准则不列入资产负债表内，并且不影响资产负债总额，但能影响银行的当期损益，改变银行资产收益率的业务。 三、商业银行的经营管理 （一）商业银行经营管理原则 1．盈利性 2．流动性 3．安全性 （二）商业银行经营理论 1．资产管理 2．负债管理 3．资产负债综合管理 一、投资银行的产生与发展 （一）投资银行的含义 投资银行的含义由广义到狭义可以分为四个定义：第一，投资银行业务包括所有的金融市场业务；第二，投资银行业务包括所有资本市场业务；第三，投资银行业务只限于证券承销、交易业务和兼并收购业务；第四，投资银行业务仅指证券承销和交易业务。 （二）投资银行的产生 1．英国的商人银行 2．美国的投资银行 （三）投资银行的发展 第五节 投资银行 二、投资银行业务 （一）传统的投资银行业务 1．证券承销业务 2．证券经纪业务 3．兼并收购业务 （二）创新的投资银行业务 1．证券私募发行 2．基金管理 3．风险投资 4．项目融资 5．财务顾问 6．资产证券化 三、投资银行和商业银行的比较 投资银行是直接融资的中介，而商业银行是间接融资的中介。 投资银行作为直接融资的中介，只是充当中介人的角色，为投资者和筹资者寻找合适的投融资机会。投资银行一般并不介入投资者和筹资者之间的权利义务关系之中，只是提供中介服务，收取佣金。例如，投资者通过认购企业的股票投资于该企业，那么投资者就直接与该企业发生了财产权利义务关系，但投资银行并未介入其中。因此，这种融资方式称为直接融资。 第六节 信托投资公司与金融租赁公司 一、信托投资公司及信托业务 （一）我国的信托投资公司 我国的信托投资公司是在经济体制改革之后创办起来的。 2002年，中国人民银行公布了《信托投资公司管理办法》，2007年修订并重新颁布了信托投资公司主要监管规定。 （二）信托概述 1．信托的含义 信托是指委托人为了一定的目的，将自己的财产委托他人代为经营、管理或处理的经济行为。 2．信托的职能 （1）财务管理职能 （2）融通资金职能 （3）中介服务职能 （4）投资职能 （三）信托业务 1．委托类业务 2．信托类业务 3．代理类业务 4．咨询类业务 1 4 2 3 二、金融租赁公司及融资租赁业务 （一）我国的金融租赁公司 改革开放初期，我国就引进了金融租赁的形式。 金融租赁公司的创建，大多是由银行、其他金融机构以及一些行业主管部门合资。 三、外汇市场业务 （一）即期外汇交易 （二）远期外汇交易 （三）套汇交易 （一）即期外汇交易 1．即期外汇交易报价 即期外汇交易的报价是指银行向同行业或客户报出的买入或卖出外汇时的汇率。 2．即期外汇交易的方式 （1）电汇 （2）信汇 （3）票汇 （二）远期外汇交易 1．远期外汇交易的特点 （1）买卖双方签订合同时，不需要立即支付外汇或本国货币，而是按合同约定延至将来某个时间交割。 （2）买卖外汇的目的，不是取得国际支付手段和流通手段，而是保值和避免外汇汇率波动带来的风险。 （3）买卖数额较大，对交易有比较规范的合同。 （4）外汇银行与客户签订的合同通常要有外汇经纪人担保，客户需要缴存一定数额的押金或抵押品。 2．远期汇率的确定 在直接标价法下，远期汇率＝即期汇率＋升水，或远期汇率＝即期汇率－贴水； 在间接标价法下，远期汇率＝即期汇率－升水，或远期汇率＝即期汇率＋贴水。 （三）套汇交易 套汇交易是指利用两个或两个以上的外汇市场某些货币汇率的差异，通过贱买贵卖赚取价差收益的交易方式。 大银行往往是套汇市场的最大参与者。 本章小结： 金融市场在市场经济的运行过程中起着至关重要的作用，在经济发展和提高社会福利水平的过程中扮演着非常重要的角色。 金融市场最常见的分类是按照交易期限不同划分为货币市场和资本市场，在金融系统中，还有保险市场和外汇市场。金融市场在经济系统中具有融通资金、资源配置、分散和转移风险、调节和反映经济的功能。 我国的金融市场体系已初具规模、层次清楚、分工明确。目前，金融市场国际化趋势进一步增强，融资结构更加合理，对金融市场的监督管理也日益完善。 第六章 金融中介 第六节 信托投资公司与金融租赁公司 第二节 我国的金融中介体系 第三节 中央银行 第四节 商业银行 第五节 投资银行 第一节 金融中介概述 （一）知识目标 理解金融中介产生和发展的原因； 掌握金融中介与一般企业的异同； 掌握我国的金融中介机构体系； 理解各类金融中介机构的主要业务。 （二）技能目标 结合实际分析金融中介在社会经济中的作用。 一、金融中介与一般企业的比较 金融中介与其他企业相比，具有鲜明的特点： 首先，在金融中介的资产负债表中，金融资产与实物资产相比，具有其他企业不能相比的高比率； 其次，金融中介所分配及营运的资本规模，与自身的权益资本相比，比率高达十几倍，甚至几十倍，而其他企业通常不可能达到如此高的比率； 再次，金融资产极高的持有率，权益资本极低的保有率，这两方面决定了金融中介高风险的特征。 第一节 金融中介概述 金融中介相互之间的联系非常紧密，一个局部环节的震荡，可能会波及其他金融中介，并演变为整个金融领域的震荡。 金融中介通常都处于政府的严格监管之下。 金融中介，作为一种金融企业，虽然与一般企业存在明显的区别，但其从事经济活动的目的，和其他企业一样，都是追求利润。 1.降低交易成本 2.克服信息不对称 3.减少金融风险 4.增强金融工具的流动性 二、金融中介存在和发展的缘由 1 4 2 3 第二节 我国的金融中介体系 一、我国金融体系的发展 （一）新中国金融中介机构体系的建立 1．合并根据地银行，组建中国人民银行 2．没收官僚资本银行，改造民族资本银行和钱庄 （二）我国金融中介机构体系的演变 1．高度集中的金融中介机构体系 2．改革开放以来的金融中介机构体系 二、我国现行的金融中介体系 （一）中国人民银行 中国人民银行的主要职能是制定和实施货币政策，保持货币稳定；对金融机构实行严格监管，维护金融中介机构体系安全、有效的运行。 1995年3月18日，第八届全国人民代表大会第三次会议通过了《中华人民共和国中国人民银行法》，至此，中国人民银行作为中央银行以法律形式被确定下来。 具体职能： 依法制定和实施货币政策；按照规定监督管理银行间同业拆借市场、债券市场、外汇市场和黄金市场；防范和化解系统性金融风险，维护国家金融稳定；确定人民币汇率政策，维护合理的人民币汇率水平，实施外汇管理，持有、管理和经营国家外汇储备和黄金储备；发行人民币，管理人民币流通；经理国库；会同有关部门制定支付结算规则，维护支付、清算系统的正常运行；制定和组织实施金融业综合统计制度，负责数据汇总和宏观经济分析与预测；组织协调国家反洗钱工作，指导、部署金融业反洗钱工作，承担反洗钱的资金监测职责；管理信贷征信业，推动建立社会信用体系；作为国家的中央银行，从事有关国际金融活动；按照有关规定从事金融业务活动；承办国务院交办的其他事项。 （二） 政策性银行 政策性银行是由政府投资设立的，以贯彻国家产业政策、区域发展政策为目的，不以营利为目的的金融机构。 1994年，为适应经济发展的需要，按照“把政策性金融和商业性金融相分离”的原则要求，相继组建了三家政策性银行，即国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行。 （三） 商业银行 商业银行是我国金融中介机构体系的主体，主要由国有商业银行和股份制商业银行构成。 国有商业银行有五家，分别是中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行和交通银行。 股份制商业银行：随着对外开放的扩大，我国已开启允许外国资本参股国内银行的通道。 （四） 非银行金融机构 1.保险公司 2.证券公司 3.信托投资公司 （五） 外资金融机构 目前，在我国境内设立的外资金融机构主要有以下两类： （1）外资金融机构在华代表处 （2）外资金融机构在华设立的营业性分支机构和法人机构 第三节 中央银行 一、建立中央银行的必要性 1．统一发行银行券的需要 2．统一全国票据清算的需要 3．商业银行最后人的需要 4．金融业监督管理的需要 二、中央银行的产生与发展 世界上最早全面发挥中央银行作用的是1694年成立的英格兰银行。 从19世纪到第一次世界大战爆发前约100多年的时期中，出现了成立中央银行的第一次。 1920年，在布鲁塞尔召开的国际经济会议上，要求尚未建立中央银行的国家尽快设立中央银行。由此，推动了中央银行成立的又一次。 第二次世界大战以后，中央银行的发展步入了一个新的阶段。 三、中央银行的地位与职能 （一）中央银行的地位 1．从经济体系运转看，中央银行为经济发展创造货币和信用条件，为经济稳定运行提供保障 2．从对外经济、金融关系看，中央银行是国家对外联系的重要纽带 3．从国家对经济的宏观管理看，中央银行是最重要的宏观调控部门之一 （二）中央银行的职能 1．发行的银行 所谓发行的银行，是指中央银行垄断货币发行权，成为全国唯一的货币发行机构。 2．银行的银行 （1）集中存款准备金 （2）最后人 （3）组织全国的清算 3．政府的银行 （1）代理国库 （2）代理政府债券的发行 （3）为政府提供特定的信贷支持 （4）为国家持有和经营管理包括外汇、黄金和其他资产形式的国际储备 （5）制定和实施货币政策 （6）对金融业实施监督管理 四、中央银行的独立性 中央银行的独立性是指中央银行履行自身职责时，有法律赋予或实际拥有的权力、决策与行动的自主程度。 1．中央银行应对政府保持独立性 （1）中央银行与政府两者所处地位、行为目标和制约因素有所不同。 （2）中央银行不同于一般的行政管理机构，无论是制定、执行货币政策以调控宏观经济运行，还是确定对金融业监管的指导方针，都要具备必要的专业理论素养和长期的专业实践经验积累。 2．中央银行对政府的独立性是相对的 （1）从金融与经济社会的关系来看，虽然金融是现代经济的核心，但在经济社会的大系统中，它仍然是一个子系统。中央银行作为金融系统的核心，自然应当服从于经济社会大系统的运转，服从于国家的根本利益。 （2）从中央银行承担的职责来看，它是整个宏观调控体系的一个组成部分，中央银行货币政策目标的实现，也需要其他政策尤其是财政政策的协调与配合。 （3）中央银行的业务活动和监管都是在国家的授权下进行的，中央银行在履行职责时，也需要政府其他部门的协作，而中央银行与其他部门的关系则需要政府来协调。 一、商业银行的产生与发展 1．货币经营业是近代商业银行的先驱 公认的近代商业银行发源于意大利的威尼斯。 2．股份制银行是现代意义上的商业银行 1694年，在英国政府支持下，由私人创办的英格兰银行是最早出现的股份制银行，其贴现率一开始就规定为4.5%～6%，大大低于早期银行业的利率。英格兰银行的成立标志着现代银行制度的建立。 第四节 商业银行 二、商业银行业务 （一）负债业务 商业银行的负债业务是指形成其资金来源的业务，包括自有资本和吸收外来资金两部分。 自有资本所占的比重很小，不过却是吸收外来资金的基础。 外来资金主要是吸收存款和其他负债业务，其他负债业务包括向中央银行借款、向其他银行和国际货币市场拆借以及发行金融债券等。 1．吸收存款 （1）活期存款 （2）定期存款 （3）储蓄存款 2．其他负债业务 （1）向中央银行借款 （2）银行同业拆借 （3）从国际货币市场借款 （4）发行金融债券 (二)资产业务 商业银行的资产业务是指将其通过负债业务所聚集的货币资金加以运用的业务，是取得收益的主要途径。 对聚集的资金，除了必须保留部分现金和存放在中央银行的存款准备金以外，其余部分主要以贴现、和证券投资等方式加以运用。 1.贴现 贴现是指银行应客户的要求，买进尚未到期的票据。 贴现形式上是票据的买卖，实际上则是信用业务。 银行通过票据贴现间接授信给票据的支付人。 （二）同业拆借市场的拆借利率 在国际货币市场上，有代表性的同业拆借利率主要有三种：英国伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）、新加坡银行同业拆借利率（SIBOR）和香港银行同业拆借利率（HIBOR）。 二、票据市场 （一）商业票据市场 1．商业票据的产生和发展 2．商业票据的特点 （1）发行成本低。 （2）足额运用资金 （3）对利率变动反应灵敏 （4）提高发行企业的信誉 （5）一级市场发行量大而二级市场交易量小 3．商业票据的收益率 影响商业票据的收益率或贴现率的主要因素： （1）发行者的信用。 （2）同期利率。 （3）货币市场资金供求状况。 （二）票据贴现市场 1．票据贴现的种类 按照贴现关系人和贴现环节不同，票据贴现可分为贴现、转贴现和再贴现三种类型。 2．票据的贴现率 票据的贴现率是票据贴现市场运作机制的一个重要环节，贴现率是指商业银行在办理贴现业务时预扣得利息与票面金额的比率。 三、大额可转让定期存单市场 1．大额可转让定期存单的概念及其特点 大额可转让定期存单是银行给存款人按照一定期限和约定利率计息，到期之前可以流通转让和证券化的存款凭证。 大额可转让存单有两个特点：一是具有流动性，二是金额较大。 2．大额可转让定期存单的风险和收益 对投资者而言，大额可转让定期存单有两种风险，即信用风险和市场风险。 3．大额可转让定期存单市场概况 大额可转让定期存单的投资者绝大多数是大企业。对于企业而言，在确保其资金安全性和流动性的前提下，追求资金效用最大化是其根本目标。 四、短期证券市场 （一）短期国债市场 短期国债是中央政府为满足财政需要而发行的期限不超过一年的短期证券。 1．短期国债的特点 （1）信誉度高，风险小 （2）净收益较高 （3）流动性强 2．短期国债市场的作用 （1）有利于国家运用经济方法弥补收支差额，发挥财政在经济建设中的主导作用。 （2）短期国债市场是短期资金投资的重要市场 。 （3）短期国债市场还是中央银行贯彻货币政策的重要场所。 （二）回购市场 1．回购协议 回购协议是指证券出售时卖方向买方承诺在未来的某个时间将证券买回的协议。 2．回购市场的特点 （1）流动性强 （2）安全性高 （3）以机构参与者为主 第三节 资本市场 一、债券市场 （一）债券的概念及特点 债券是发行人为筹集资金，按照法定程序发行，约定在一定期限还本付息的有价证券。 债券主要有以下特点： 1．偿还性 2．流动性 3．安全性 4．收益性 （二）债券的分类 1.按照发行主体划分 （1）政府债券。 政府债券是指政府发行的债券，它以政府信誉作为保证，通常无须抵押品，其风险在各种投资工具中是最小的。 （2）金融债券。金融债券的发行主体是银行和非银行机构。 （3）公司债券。公司债券是公司为筹集资金而向社会发行的借款凭证。 按抵押担保状况不同，公司债券可分为信用债券、抵押债券和担保债券。 按利率不同，公司债券可分为固定利率债券、浮动利率债券、指数债券和零息债券。 按内含选择权不同，公司债券可分为可赎回债券、偿还基金债券、可转换债券和附认股权债券。 2.按照发行区域划分 （1）国内债券。国内债券是本国公司、金融机构、政府等以本国货币为单位在国内金融市场上发行的债券。 （2）国际债券。国际债券是由外国政府、外国人或国际组织机构在国际金融市场上发行的债券。按照面值货币与发行债券市场所在国的关系，国际债券主要分为两种：外国债券、欧洲债券。 （一）股票的概念和特点 股票是指股份有限公司发行的用来证明股东投资入股并据此享受股东权益的一种有价证券。 股票主要有以下特点： （1）不可偿还性 （2）参与性 （3）收益性 （4）流动性 （5）风险性 二、股票市场 （二）股票的分类 1.按照股东享有的权利不同，股票可分为普通股和优先股。 2.按照是否记名不同，股票可分为记名股票和不记名股票。 3.按照是否标明票面金额，股票可分为有面额股票和无面额股票。 （三）我国股票的分类方法 按照投资主体不同，我国将股票分为国家股、法人股、个人股和外资股。 按照发行和流通结算货币不同，我国股票又可分为人民币股票和人民币特种股票。 三、投资基金市场 （一）投资基金的概念及其发展史 投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资制度，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运作资金，从事证券投资，并将投资收益按投资者的投资比例进行分配的间接投资方式。 （二）投资基金的特点 1.集合投资 2.分散风险 3.专家管理 （三）按照投资基金的法律地位分类 按照法律地位不同，投资基金可分为契约型基金和公司型基金。 公司型基金又可分为封闭式和开放式两种。 四、风险投资与创业板市场 1．风险投资 风险投资对处于初创期、成长期的新项目、新企业进行投资，尤其是以高科技企业为投资对象。 2．创业板市场 创业板市场是主板市场以外的专业市场，主要特点是在上市条件上对企业的经营历史和规模要求较低，但重视企业的经营活力和发展潜力。 （一）保险市场的概念 保险市场是指保险商品交换关系的总和或保险商品的供给与需求关系的总和。 保险市场既可以指固定的交易场所如保险交易所，也可以指所有实现保险商品让渡的交换关系的总和。 保险市场的交易对象是保险人为消费者提供的保险经济保障。 一、保险市场的概念、构成及特征 第四节 保险市场 （二）保险市场的构成要素 1．保险市场的主体 （1）保险商品的供给方 （2）保险商品的需求方 （3）保险中介方 2．保险市场的客体 保险经济保障作为保险市场的客体，是一种特殊形态的商品。 首先，这种商品是一种无形商品。 其次，这种商品是一种非渴求商品。 （三）保险市场的特征 1．保险市场是直接的风险市场 2．保险市场是非即时结清市场 3．保险市场是特殊的期货市场 二、保险市场业务 （一）财产保险 1.火灾保险 2.海上保险 3.汽车保险 （二）人身保险 1．人寿保险 （1）死亡保险 （2）生存保险 （3）生死合险 2．意外伤害保险 3．健康保险 （三）责任保险 1．公众责任保险 又称普通责任保险或综合责任保险，主要承保企业、机关、团体、家庭等各种组织及个人，在固定场所因其疏忽、过失行为而造成他人的人身伤害或财产损失，依法应承担经济赔偿责任的一种保险。 2．产品责任保险 产品责任保险的特点包括以下四点： （1）以产品责任法为基础。 （2）产品责任保险虽然不承担产品本身的损失，但与产品有着内在的联系。 （3）由于产品是连续不断生产和销售的，所以产品责任保险的保险期虽然是一年，但它强调续保的连续性和保险的长期性。 （4）产品责任事故必须发生在制造、销售场所范围以外的地点。 3．职业责任保险 职业责任保险是承保各种专业技术人员，因工作上的疏忽或过失，造成合同对方或他人的人身伤害或财产损失、依法应承担经济赔偿责任的一种保险。 4．雇主责任保险 雇主责任保险的特点包括： （1）以民法、雇主责任法或雇佣合同作为承保条件。 （2）被保险人是雇主，保险人和被保险人 的雇员之间不存在保险关系，但该保险所保障的是雇员的权益。 （四）再保险 再保险又称分保，是保险人在原保险合同的基础上，通过签订合同，将其承保的部分风险和责任向其他保险人进行保险的行为。 再保险具有以下两个重要特点： （1）再保险是保险人之间的一种业务经营活动 （2）再保险合同是独立合同。 （一）外汇的概念及其分类 动态意义上的外汇概念是指将一国货币兑换成另一国货币，以清偿国际债权债务关系的一种经营活动。 广义的静态意义上的外汇泛指一切以外国货币表示的资产。 狭义的静态意义上的外汇则是指以外币表示的、可用于国际结算的支付手段。 一、外汇与汇率 第五节 外汇市场 根据不同的分类标准，可以对外汇进行不同的分类： 按照交割期限不同，外汇可分为即期外汇和远期外汇。 按照来源和用途不同，外汇可分为贸易外汇和非贸易外汇。 按照持有者不同，外汇可分为官方外汇和私人外汇。 （二）汇率及其标价法 汇率也称汇价、外汇牌价或外汇行市，是各国货币之间相互交换时折算的比率，即以一国货币单位所表示的另一国货币单位的价格。 在外汇市场上，有两种不同的标价方法：直接标价法和间接标价法。 （三）汇率的种类 按照外汇管制不同，汇率可分为官方汇率和市场汇率。 按照汇率制度不同，汇率可分为固定汇率和浮动汇率。 按照是否剔除物价因素，汇率可分为名义汇率和实际汇率。 （一）外汇市场的概念 所谓外汇市场，是指由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的交易系统。 外汇市场是一个国际性市场。在所有的金融市场中，外汇市场规模最大（全球易）、营业时间最长（全天候24小时交易）、资格最老（与国际贸易同时产生）。 二、外汇市场的概念、特点及作用 （二）外汇市场的特点 1．宏观经济变量对外汇市场影响显著 2．全球外汇市场在时空上已形成一个国际性大市场 3．外汇市场的投机性和风险性进一步增大 4．政府对外汇市场的联合干预日益加强 （三）外汇市场的作用 1．实现购买力的国际转移 2．为国际经济交易提供资金融通 3．提供外汇保值和投机的场所 2.马克思的经济学的观点 马克思认为，利息的性质决定于利息的来源借贷资本的利息来源于利润，是生产过程中工人所创造剩余价值的一部分，是通过借贷资本收取报酬的形式而占有的一部分利润，它反映了资本对雇用劳动的剥削关系。 1.西方经济学家的观点 西方经济学家的代表人物主要有威廉·配第和亚当·斯密。威廉·配第认为，货币持有人贷出货币就等于放弃了用这笔货币购置土地而能获得的地租，所以它应该获得相应的补偿。因此利息同地租一样公道、合理，符合自然规律。亚当·斯密认为，利息的来源有两个：一是当借款用做资本时，利息来源于利润；二是当借款用于消费时，利息来源于别的收入，如地租等。 二、利息的本质 2.马克思的观点 马克思指出：“贷出方和借入方双方都是把同一货币额作为资本支出的im电竞。但只有在后者手中才执行资本的职能。同一货币作为资本对两个人来说取得了双重的存在，这并不会使利润增加一倍。之所以能被双方都作为资本执行职能，只是由于利润的分割。其中属于贷出者的那部分叫做利息。” 三、利息的计算 （一）单利和复利 1.单利法 单利是指仅以本金为基数计算利息，所生利息不加入本金计算下期利息。 I=P×r ×n F=P(1+r+n) 式中，I为利息额；P为本金；r为利率；n为借贷期限；F为计息期末的本利和。 例：一笔为期3年，年利率为10%的10万元，利息额为： I=100000 ×10% ×3=3000元 本利和为： F=100000 ×（1+3 ×10%）=130000元 2.复利法 复利法俗称利滚利、驴打滚，是指将本金每期所得到的利息加入本金，在下期再计算利息，即利息本金化。计算公式为： I=P ×[(1+r)n-1] F=P ×(1+r)n 例：一笔为期3年，年利率为10%的10万元，利息额为： I=100000 ×[(1+10%)3-1]=33100元 本利和为： F=100000 ×(1+10%)3=133100元 （二）终值与现值的计算 1.终值 终值又称复利值，就是若干期（一期一般指一年）后包括本金和利息在内的未来价值，也称本利和。计算公式为： FV=P（1+r）n 2.现值 复利现值就是按照复利方式计算以后若干期一定数量资金现在的价值。计算公式为： PV=FV/（1+r）n （三）银行贴现 银行贴现是用单利法以期满偿还金额计算利息。计算公式如下： 现值=汇票面额-贴现利息 贴现利息=终值×利率×时间 =汇票面额×贴现天数×（月贴现率÷30） 同样运用单利法进行现值计算，则真实的现值计算是以期初实贷金额计算利息。计算方法如下： 现值=终值/（1+利率×时间） 贴现所扣利息=终值-现值 （四）零存整取和整存零取 1.零存整取 零存整取是每月按同一金额存入，到约定的期限将本利和一次取出。零存整取实际是一种期初年金现象。 2.整存零取 整存零取是一次存入若干金额的货币，在以后预定的期限内，每年提取等额的货币，当达到最后期限的一次提取时，将本利全部取完。整存零取同样是一种年金现象，可按照普通年金现值来计算。 （五）收益的资本化 利息转化为收益的一般形态的主要作用，在于导致了收益的资本化，即各种有收益的事物，不论是否是一般，甚至也不论它是否是一个资本，都可以通过收益与利率的对比而倒过来算出它相当于多大资本金额。这就是收益的资本化。 收益的资本化是从本金、收益和利息率关系中套算出来的，一般来说，收益是本金与利息率的乘积。可以用公式表示为： B=P×r 第二节 利率的定义及其种类 一、利率的定义 马克思认为，利率是剩余价值的一部分，是借贷资本家参与剩余价值分配的一种表现形式。现在，所有国家的政府都把利率作为宏观经济调控的重要工具之一。当经济过热、通货膨胀率上升时，政府便提高利率、收紧信贷；当过热的经济和通货膨胀得到控制时，政府便会把利率适当地调低。因此，利率是重要的基本经济因素之一。 二、利率的种类 （一）按照利率的时间期限划分 年利率、月利率和日利率。 （二）按照利率的决定方式划分 官方利率、公定利率和市场利率。 （三）按照借贷期内利率是否浮动划分 固定利率和浮动利率。 （四）按照利率的地位和作用 基准利率和一般利率 （五）按照信用行为的期限长短划分 短期利率和长期利率 （六）按照利率的真实水平划分 实际利率和名义利率 一、马克思的利率决定论 马克思的利率决定论是以剩余价值在不同资本家之间的分割作为起点的。马克思认为，利息是贷出资本的资本家从借入资本的资本家那里分割来的一部分剩余价值，而利润是剩余价值的转化形式。利息量的多少取决于利润总额。 马克思进一步指出，在平均利润率与零之间，利率的高低取决于两个因素：一是利润表；二是总利润在人和借款人之间进行分配的比例。 第三节 利率的决定 二、西方经济学的利率决定理论 1.古典经济学派的利率决定理论 古典经济学派的利率决定理论的基本内容是：利率决定于资本的供给和需求，这两种力量的均衡决定了利率水平。 利率r re O I(re)=S(re) E S(r ) I(r ) 储蓄S 投资I 图 4-1 古典利率理论 2.凯恩斯的流动性偏好理论 凯恩斯指出，货币最富有流动性，在任何时候都能转化为资产，而不会遭受损失，利息就是在一定时期内放弃流动性的报酬。利率水平主要取决于货币数量与人们对货币的偏好程度。 凯恩斯的利率理论与古典经济学派的利率理论不同，凯恩斯的利率理论是一种纯粹的货币理论，即从货币的供求关系来分析利率的决定，而不是从资本的供求关系来研究的，储蓄、投资等实际因素对利率的影响。 3.可贷资金理论 可贷资金理论认为，利率不是由储蓄和投资所决定，而是由可贷资金的供给与需求的均衡点来决定的。储蓄和投资决定的利率为自然利率，由可贷资金供求决定的利率为市场利率。 可贷资金理论是一种重要的利率决定理论，它从流量的角度研究借贷资金的供求关系和利率的决定，可以直接用于金融市场的利率分析，对利率决定的实证研究具有实用价值。 4. IS-LM利率决定理论 IS-LM利率决定理论是对凯恩斯利率理论的修正。希克斯认为，货币的因素与实物的因素对收入和利率同时起作用，收入和利率在投资、储蓄、流动偏好、货币需求和货币供给四个因素相互影响下同时决定。 三、利率的风险结构 1.违约风险 是指由于债券发行者的收入会随经营状况的变化而变化，因此债券本息的偿付能力不同，这就给债券本息能否及时偿还带来了不确定性。 2.流动性风险 是指因资产变现速度慢而可能遭受的损失。 四、影响利率的风险因素 1.社会平均利润率 2.资金供求关系 3.中央银行的货币政策 4.国际利率水平 5.预期通货膨胀 6.财政政策 7.汇率 第四节 利率市场化 一、利率市场化的含义 所谓利率市场化，是指市场资金借贷的利率由供求双方根据资金供求的情况来自主调节，最终形成以中央银行基准利率为引导，以同业拆借利率为金融市场基准利率，各种利率保持合理利差和分层有效传导的利率体系。利率市场化有如下含义： 1．金融交易主体享有利率决定权 2．利率的数量结构、期限结构和风险结构由市场自发选择 3．同业拆借利率或短期国债利率将成为市场利率的基本指针 4．政府拥有间接影响金融资产利率的权力 二、利率市场化的意义与进程 （一）我国目前进行利率市场化改革的意义 1．有助于培育完善的金融市场 2．是进一步提高商业银行定价管理水平和竞争能力的必然要求 3．是进一步深化汇率体制改革的必然要求 （二）加速人民币利率市场化进程 1．明确中央银行再贴现率 2．加强同业拆借市场利率的影响 3．扩大商业银行利率波动幅度 4．夯实利率自由化的微观经济基础 本章小结： 利息是信贷过程中，债务人支付给债权人的超过本金的部分，是本金之外的增加额。利息的本质是利润的一部分，是剩余价值的转化形式。 在市场经济条件下，利率作为一个尺度来衡量投资收益已经成为普遍准则。利息成为收益的一般化形态直接形成了另一个经济范畴：收益资本化。利率有实际利率和名义利率之分，实际利率才是使用资金的真实成本。利率的计算一般分为单利和复利两种，复利更能反映利息的本质。 西方利率决定理论主要包括古典经济学派利率决定理论、凯恩斯的流动性偏好理论、可贷资金理论和IS-LM利率决定理论。利率的期限结构理论用来解释不同期限债券利率之间的关系，为了使利率能通过各种途径对经济产生影响，我国进行了利率市场化改革。 第五章 金融市场 第五节 外汇市场 第一节 金融市场概述 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 保险市场 （一）知识目标 了解金融市场的概念及其重要性； 掌握金融市场的功能及金融市场的分类 ； 掌握货币市场、资本市场等概念、基本原理及运行机制； 了解金融工具的概念和特征。 （二）技能目标 能够结合实际分析金融市场在市场经济中的核心作用 能够分析目前我国体制改革中金融市场存在的问题 第一节 金融市场概述 一、金融市场的概念及功能 （一）金融市场的概念 进行金融商品交易或金融资产买卖的场所就是金融市场。 （二）金融市场的功能 1．融通资金 2．资源配置 3．转移和分散风险 4．调节和反映经济状况 二、金融工具的概念及特征 （一）金融工具的概念 作为交易对象的资金是以缔结各种金融契约的形式表现出来的，这些金融契约又称金融产品、金融资产或金融工具。 （二）金融工具的特征 1．流动性 2．收益性 3．风险性 三、金融市场的类型 按交易期限不同，金融市场可以分为货币市场和资本市场。 1.货币市场 货币市场即短期资金市场，即专门融通一年以内的短期资金的市场。 2.资本市场 资本市场又称长期资金市场，是指提供长期性资本的市场。 3.资本市场与货币市场的区别 主要有三点区别： （1）期限不同。 （2）作用不同。 （3）风险程度不同。 （一）按交易期限划分 （二）按交易程序划分 按交易程序不同，金融市场可以分为发行市场和流通市场。 1.发行市场 发行市场又称一级市场或初级市场，是指新证券发行的场所。 2.流通市场 流通市场又称二级市场或次级市场，是指已经发行的证券进行转让、买卖和流通的市场。 3.发行市场和流通市场的关系 发行市场和流通市场之间存在着紧密的相互依存关系。发行市场是流通市场存在的必要前提；发行市场无法离开流通市场而单独存在。 （三）按交割期限划分 按交割期限不同，金融市场可以分为现货市场和期货市场。 1.现货市场 现货市场也称现金交易市场，是指证券交易成交以后，立即办理交割手续的交易方式。 2.期货市场 期货市场是指证券交易双方成交后，按照合约规定的价格、数量，在远期进行交割的交易方式。 期货交易的特点主要包括以下三个方面： （1）成交与交割不同时进行。 （2）期货交易可以对冲，交易双方在清算时可以互相轧差，不一定要交易实货。 （3）期货交易可以利用股票价格的时间差和价格差进行投机，获取收益。 （四）其他划分方法 金融市场还可以按照其他不同的标准进行多种分类。 按照场所不同，金融市场可分为有形市场和无形市场。 按照交易活动的范围不同，金融市场可分为国内金融市场和国际金融市场。 第二节 货币市场 一、同业拆借市场 同业拆借市场也称同业拆放市场，是指银行及其他金融机构之间进行短期、临时性资金拆借的市场。 （一）同业拆借的交易种类 1．头寸拆借 2．同业借贷 (1)发行方式 股票发行的方式一般可分成公募和私募两类。 (2)发行中介 公开发行股票一般都通过投资银行来进行，投资银行的这一角色称为承销商。 在私募的情况下，投资银行的中介职能减弱了。 (3)发行定价。 发行定价是一级市场的关键环节。发行价格主要有平价、溢价和折价三种。 2. 认购与销售 (1)代销 代销即“尽力销售”，指承销商许诺尽可能多地销售股票，但不保证能够完成预定销售额，没有出售的股票可退给发行公司。这样，承销商不承担风险，但所收取手续费也较低。 (2)包销 包销是指承销商以低于发行定价的价格把公司发行的股票全部买进，再转卖给投资者，这样承销商就承担了在销售过程中股票价格下跌的全部风险。承销商所得到的买卖差价是对承销商所提供的咨询服务以及承担包销风险的补偿，也称为承销折扣。 (二)股票的二级市场 二级市场也称为交易市场、流通市场，是投资者之间买卖已发行股票的场所。这一市场为股票创造流动性，即随时根据自身需要，将股票变为现金资产。 1. 参与者 股票市场的二级市场中，参与者除了买卖双方的投资者外，中介人非常活跃。这些中介人主要有证券经纪人、证券商和掮客，他们各有不同的使命，在二级市场的交易中起着十分重要的作用。 (1) 证券经纪人 证券经纪人是在证券交易所充当交易中介而收取佣金的商人。经纪人必须是交易所会员。他们受证券买卖者的委托，进入交易所正式市场为其委托者进行证券交易。 证券商 证券商是指买卖证券的商人。他们自己从事证券的买卖，从贱买贵卖中赚取差价，作为经营证券的利润。 (3) 掮客 掮客是指交易所经纪人与外界证券商或客户的中介，又叫第二经纪人。他们不能直接参加交易所的经营，主要任务是接受证券交易者的委托，将委托人的证券转交给交易所内的经纪人；向客户提供情况和通报信息，从中收取手续费。 2. 组织方式 二级市场通常可分为有组织的证券交易所市场和场外交易市场，但也出现了具有混合特性的第三市场和第四市场。 (1)证券交易所市场 证券交易所是由证券管理部门批准的、为证券的集中交易提供固定场所和有关设施、并制定各项规则以形成公正合理的价格和有条不紊的秩序的正式组织。在证券交易所内进行股票交易的市场就是证券交易所市场。 (2)柜台交易 这是有价证券二级市场的另一种组织方式，是通过各家证券商(公司)所设的专门柜台进行证券买卖，故又称店头市场。柜台交易以多家证券公司为中介进行，投资者可以直接通过柜台进行买卖，也可以委托经纪人代理买卖。到这里进行交易的证券，主要是不具备上市条件的证券，或不愿意上市交易的证券。 (3)第三市场 第三市场是指原来在证券交易所上市的股票移到场外进行交易而形成的市场，换言之，第三市场交易既在证券交易所上市又在场外市场交易的股票，以区别于一般含义的柜台交易。 (4)第四市场 第四市场是指大机构或大的个人投资者绕开通常的经纪人或自营商，彼此之间利用电脑网络直接进行的大宗证券交易。这种交易可以最大限度地降低交易费用，它的发展对证券交易所和场外交易形成了巨大的压力，从而促使市场降低佣金，改进服务。 3. 交易方式 (1) 现货交易。它是指成交约定在2～3天内实现钱货两清的交易方式，即卖者交出证券，收回现款；买者交付现款，收到证券，俗称完成“交割”。 (2) 期货交易。期货交易，即证券买卖双方成交后，按照契约规定的价格、数量，经一定时期后才进行交割的交易方式。 (3) 期权交易。期权交易是指买卖双方按约定的价格在约定的时间就是否买进或卖出证券而达成的契约交易。它是20世纪70年代以后西方金融市场产生的一种新的证券交易方式。 (4) 信用交易。信用交易指投资者购买有价证券时只付一部分价款，其余的由经纪人垫付，经纪人从中收取利息。经纪人以这些证券为抵押，向银行以短期拆放的方式借款，其利率低于为投资者垫款所得的利息，经纪人得到利差收入。当投资者不能按期偿还其余价款时，经纪人有权出售这些证券。 三、债券市场 债券是广泛发行的表明所有者一定权益的债权凭证。债券的种类有国债、金融债券和企业债券，价格表现主要有发行价格和交易价格。 (一)债券的发行准备 发债企业要符合如下的基本条件：一是企业规模和财务制度符合国家要求；二是具有偿债能力；三是经济效益良好，发债前三年连续赢利；四是所筹资金的用途符合国家的产业政策。 发行债券还应制定具体的发行基准和发行条件，一般在发行章程或发行合同书中加以确定。 发行基准是指企业的经营状况和财务状况，包括资产负债率、盈利水平及累积利润额、资本比率等项指标； 发行条件是指发债的一些具体安排，它要使发行者和投资者均能接受。这些条件是：发行对象、时间、期限、方式以及债券种类、期限、利率、面额、总发行额、还本付息方式等。 (二)债券的评级审批 为了较客观地估计不同债券的违约风险，通常需要由中介机构进行评级。但评级是否具有权威性则取决于评级机构。 发债企业将发债申请书、发行章程、经审计的财务报告、营业执照、评级报告等项材料上报债券管理机构，进行审批，经批准后方可发行。 (三)债券的发行交易 经批准发行的债券，实物债券即可按照国家对票面样式的要求，印制债券加以发行，记账式债券则无凭证而由电脑记载。债券的发行一般由证券经营机构承销。债券交易同样是在二级市场进行，即在证交所或国家批准的证券交易机构进行。在国外，交易所、场外店头市场、第三市场、第四市场等交易场所，都可承担债券的交易。国债不经申请即可上市流通，而企业债券场外交易要大于场内交易。 (四)债券的偿还 (1)债券的偿还方式 债券的偿还一般可分为定期偿还和任意偿还两种方式。 定期偿还是在经过一定限期后，每过半年或1年偿还一定金额的本金，到期时还清余额。 任意偿还是债券发行一段时间(称为保护期)以后，发行人可以任意偿还债券的一部分或全部，其具体操作可根据早赎或以新债还旧债条款，也可在二级市场上赎回予以注销。 (2) 债券的偿还期限 认购人在选择不同期限的债券时，主要考虑其变现能力和收益，同时还要考虑闲置资金的性质和期限、个人的心理喜好和消费倾向等因素。 发行人确定债券期限的主要依据有： ①资金投向的需要。 ②未来利率的预测。 ③推销债券的难易程度。一般来说，期限越长，推销的难度越大。 复习思考题 比较分析直接融资与间接融资的优点与局限性。 如何正确认识金融市场的地位与功能？ 金融工具的基本特征是什么？其发行价格如何确定？ 同业拆借市场有哪些基本特征？ 第四章 利息与利率 第四节 利率市场化 第一节 利息概述 第二节 利率的定义及其种类 第三节 利率的决定 （一）知识目标 了解利息的本质，掌握利息的来源； 掌握利率的概念及其分类，熟悉各种利率的特点； 熟悉各种利率决定理论； 能把握利率风险因素的一般规律和利率市场化规律。 （二）技能目标 能够结合实际分析、辨别各种利息与利率的特点； 根据各种利率的特点，选择合理的储蓄与债券等理财方式。 第一节 利息概述 一、利息的来源 1.西方经济学的观点 约瑟夫·马西（Joseph Massie）认为，人所贷出的只是货币资本的使用价值。纳索·西尼尔（Nassau W.Senio）认为，利息是借贷资本家节欲的报酬。阿尔弗雷德·马歇尔（Alfred Marshall）认为，利息——从贷者来看是等待的报酬，从借者来看是使用资本的代价。约翰·克拉克（John B.Clark）认为，利息来源于资本的边际生产力。欧根·庞巴维克（Eugen Bohm-Bawerk）认为，利息是未来财富对现在财富的时间贴水。欧文·费雪（Irving Fisher）认为，利息是由供给方自愿延迟消费的倾向和投资机会或资本的边际生产率两个因素共同决定的。 (三)风险性 风险性是指购买金融工具的本金和预期收益遭受损失的可能性大小。 风险可能来自两个方面：一是债务人不履行约定的按时支付利息和偿还本金的风险；二是市场上金融工具价格下降可能带来的风险。前一种称为信用风险im电竞，后一种风险称为市场风险。 (四)收益性 指金融工具能够定期或不定期地给其持有人带来收益的特性。 收益的大小取决于收益率。收益率是指持有期收益与本金的比率。 二、金融工具的种类及主要内容 (一)金融工具的种类 按金融工具的期限不同，可分为货币市场工具和资本市场工具。 按融资形式的不同，可分为直接融资工具和间接融资工具。 按权利与义务的不同，可分为债务凭证和所有权凭证。 按是否与实际信用活动直接相关，可分为基础性金融工具和衍生性金融工具。 主要金融工具 1. 商业票据 商业票据是货币市场上最古老的工具之一。 商业票据主要有本票和汇票两种。本票，又叫期票，是债务人向债权人开出的在约定期限偿付欠款的债务凭证。因此，买方是出票人，卖方是持票人。汇票，是出票人(债权人)发给付款人(债务人)的支付命令书，命令付款人在约定的时间、地点以一定的金额支付给指定的收款人。 2. 债券 债券是一种有价证券，是筹资者向投资者出具的承诺在一定时期支付约定利息和到期偿还本金的债务凭证。 按发行者不同，债券可分为政府债券、金融债券和企业债券三大类。 3. 股票 股票是指股份公司发给股东作为入股凭证，股东凭此可以取得股息收益的一种有价证券。作为股份公司的股份证书，股票主要是证明持有者在股份公司拥有的权益。 按不同的标准，股票有多种分类方法，主要有以下几种： 按股东权利划分，可以将股票分为普通股和优先股 按是否记名分为记名股票和不记名股票 按投资主体的不同，我国的股票可分为国家股、法人股和个人股 按持有人的国别和身份不同，可分为 A 股、B 股、H 股和N股 三、金融工具的价格 (一)发行价格 金融工具的发行价格是指新发行的金融工具在发售时的实际价格。金融工具的发行价格可以等于其面额，也可以高于或低于其面额。 按不同的发行方式，金融工具的发行价格大致可分为两类： 1. 直接发行方式下的发行价格 采用这种方式发行的金融工具，按与面额是否相等可选择以下三种不同发行价格中的一种： ①平价，即发行价格与金融工具的票面金额相等； ②折价，即发行价格低于金融工具的票面金额； ③溢价，即发行价格高于金融工具的票面金额。在直接发行方式下，采用何种发行价格，完全由发行者自行决定。 2. 间接发行方式下的发行价格 采用这种方式发行的金融工具，发行价格通常分为两个层次： (1) 中介机构的承销价格或中标价格 承销价格是指采用承购包销方式的中介机构向发行者支付的价格。承销价格通常由发行者根据票面利率、期限、市场利率、资金供求关系、发行市场的竞争状况等因素自主决定，中介机构在价格决定中不起主要作用。 中标价格是在采用投标竞价方式发行时，中标者向发行者支付的价格，中标价格是在发行者规定的条件下，由众多投标者经过价格竞争形成的。 (2) 投资者的认购价格 即投资者在发行市场上购买金融工具时实际支付的价格。 投资者的认购价格也分为平价、折价和溢价三种。 (二)流通价格 证券行市是指在二级市场上买卖有价证券的实际交易价格。在二级市场上流通转让的各种有价证券都有其票面金额，但在市场上进行买卖时，实际成交价格却往往高于或低于它的票面金额。这种买卖时的实际交易价格，就叫证券行市。 股票行市的计算公式为： 股票预期收益=股票行市÷市场利率 债券行市的计算公式为： 债券到期收入的本利和=债券行市÷(1+市场利率×到期期限) 第三节 货币市场 货币市场的含义及特点 货币市场的几大子市场 一、货币市场的含义及特点 货币市场也称短期资金交易市场，是指以短期金融工具为媒介而进行的一年期以内的资金交易活动的总称。 货币市场的特点 ①融资期限短。最短的只有半天或一天，最长的不超过一年。 ②融资的目的是为解决短期资金周转的需要。 ③参与者主要是机构的投资者。主要是一些熟悉投资技巧、业务精通、能在巨额交易和瞬变的行情中获利的机构投资者。 ④金融工具具有较强的“货币性”。 二、货币市场的几大子市场 (一)同业拆借市场 金融机构同业拆借市场是指由各类金融机构之间短期互相借用资金所形成的短期借贷市场。 同业拆借市场主要有两种类型： (1)银行同业拆借市场 银行同业拆借市场是指银行业同业之间短期资金的拆借市场。 拆借的利息叫“拆息”，其利率由交易双方自定，通常高于银行的筹资成本。拆息变动频繁，灵敏地反映资金供求状况。 (2)短期拆借市场 短期拆借市场又叫“通知放款”，主要是商业银行与非银行金融机构(如证券商)之间的一种短期资金拆借形式im电竞。 其特点是利率多变，拆借期限不固定，随时可以拆出，随时偿还。 (二)回购协议市场 回购协议是以出售政府证券或其他证券的方式暂时性地从顾客处获得闲置资金、同时订立协议在一定的期限后按原定价格或约定价格购回把卖的一种交易形式。 大多数回购协议都是隔夜的。 (三)可转让大额定期存单市场 可转让大额定期存单是商业银行发行的按一定期限并按一定利率取得收益的存款单据，它是由花旗银行于1961年创立的。 与一般定期存单相比，它具有以下特点： ①不记名。可以自由转让，持有者需用现款即可在市场上转让出售。 ②金额固定，面额大。 ③允许买卖、转让，使它集中了活期存款和定期存款的优点。 (四)商业票据市场 票据市场可分为票据承兑市场和票据贴现市场。 (五)国库券市场 国库券市场的活动包括国库券的发行与转让流通。 第四节 资本市场 资本市场的含义及特点 股票市场 债券市场 一、资本市场的含义及特点 资本市场又称中长期资金融通市场，是指以一年期以上的金融工具为交易媒介的市场。 资本市场有以下四个特点： ① 资本市场所交易的金融工具期限长，至少1年以上，最长的可达数十年；甚至没有偿还期限。 ② 交易的目的主要是为解决长期投资性资金的供求需要。 ③ 资金借贷量大，以满足长期投资项目的需要。 ④ 作为交易工具的有价证券与短期金融工具相比，收益较高而流动性差，价格变动幅度大，有一定的风险性和投机性。 二、股票市场 股票市场，就是买卖股票进行交易的场所。 股票市场按其组织结构可分为一级市场和二级市场： (一)股票的一级市场 一级市场也称为发行市场，它是指公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票。 一级市场的整个运作过程通常由咨询与管理、认购与销售两个阶段构成： 1、咨询与管理 这是股票发行的前期准备阶段，发行人(公司)须听取投资银行的咨询意见并对一些主要问题做出决策，主要包括发行方式的选择、选定作为发行商的投资银行和股票定价等。 第一节 金融市场 资金的融通 金融市场的含义及分类 金融市场的功能 金融市场的构成要素 形成金融市场的基本条件 现代金融市场的特点 一、资金的融通 (一)盈余单位和赤字单位 处于总收入不敷总支出的境地的这类经济单位则称之为赤字单位。 处于总收入超过总支出的境地的这类经济单位则称之为赤字单位。 资金在这两类单位之间实现有偿的调动(或让渡)，这就是资金的融通，即“金融”，或称之为资金余缺调剂的信贷活动。 (二)直接融资与间接融资 (1) 直接融资 直接融资是通过最终人(资金供给者)和最终借款人(资金需求者)直接结合来融通资金、其间不存在任何金融中介机构的融资方式。 直接融资的优点在于： ①资金供求双方联系紧密，有利于资金的快速合理配置和提高使用效益。 ②由于没有中间环节，筹资成本较低，投资收益较高。 直接融资也有其局限性，主要表现在： ①资金供求双方在数量、期限、利率等方面受的限制比间接融资多； ②直接融资的便利程度及其融资工具的流动性均受金融市场的发达程度的制约； ③对资金供给者来说，直接融资的风险比间接融资大得多，需要直接承担投资风险。 (2) 间接融资 间接融资则是指最终人通过金融中介机构来完成向最终借款人融出资金的过程。在这一过程中，金融中介机构发挥了重要的作用。 间接融资的优点在于： ①灵活便利。 ②安全性高。 ③实现规模经济。 间接融资的局限性主要有两点： ①割断了资金供求双方的直接联系，减少了投资者对资金使用的关注和筹资者的压力；②金融机构要从经营服务中获取收益，从而增加了筹资者的成本，减少了投资者的收益。 二、金融市场的含义及分类 (一)金融市场的含义 金融市场就是通过各种交易方式，促使金融产品在供求双方达成交易的场所，或者说，是金融商品的供求双方运用市场机制，通过交易进行融资活动的流通领域。 金融市场有广义和狭义之分。 (二)金融市场的分类 金融市场有多种分类方法，依据不同的划分标准，可以从不同的角度进行分类。 (1) 按交易期限的长短不同，可以分为货币市场与资本市场 货币市场是指融资期限在一年以内的短期资金融通的市场； 资本市场是指融资期限在一年以上的长期资金交易的市场。 (2)按成交后是否立即交割，可以分为现货市场和期货市场 前者是指即期买卖、立即交割的市场； 后者是指先行成交，在以后某一约定时间再行交割的市场。 (3) 按证券发行和流通的顺序不同，可以分为一级市场和二级市场 一级市场是公司或政府机构向最初购买者出售新发行的债券或股票等证券进行筹资的金融市场，又称发行市场。 二级市场是再出售已发行证券的金融市场，又称流通市场。 (4) 按交易对象不同，可以分为票据市场、证券市场(股票市场、债券市场)、衍生工具市场、外汇市场、黄金市场、白银市场等 (5) 按地理范围分为地方性、全国性、区域性、国际性金融市场等 三、金融市场的功能 (一)有效聚集和转化资金 (二)优化资源配置 (三)分散风险 (四)是经济运行的指示器和调节器 四、金融市场的构成要素 同任何市场一样，金融市场也具备市场四要素，即交易主体、交易客体、交易工具和交易价格。 (一)交易主体 金融市场的交易主体即金融市场的参与者，可以分为资金的供应者、需求者、中介者和管理者。具体讲，它们又可以分为企业、金融机构、政府、个人及海外投资者。 (二)交易客体 金融市场的交易客体是货币资金。 (三)交易工具 以书面形式发行和流通的、借以保证债权债务双方权利和责任的信用凭证，称为信用工具或金融工具。它是证明金融交易金额、期限、价格的书面文件，它对债权债务双方的权利和义务具有法律约束意义。 (四)交易价格 金融市场的交易“价格”是利率。 五、形成金融市场的基本条件 具体来说，金融市场形成大体需要具备以下五个条件： (1) 商品经济高度发达，商品生产和商品流通十分活跃，社会上存在着庞大的资金需求和供给，这是建立金融市场并能有效运行的必不可少的基本条件。大量的资金需求为金融市场的发展提供了前提条件；投资者对金融市场资金的供给源源不断，进一步为金融市场的壮大提供了支持。 (2) 完善和健全的金融体系。金融机构体系是金融市场的主体，通过金融机构提供灵活而有效的金融服务，沟通资金需求者和资金供应者，从而赋予金融市场活力，创造金融市场效率。 (3) 金融交易的工具丰富，交易形式多样化，能满足社会上众多筹资者和投资者的多种多样的需求，充分调动社会资金的流动。 (4) 健全的金融立法。在金融市场中，交易双方都能遵守竞争的基本规则，交易相对自由；有了健全的立法，才能保障交易双方的正当权益，保证金融工具的信用。 (5) 合理的市场管理。政府能够适应市场供求状况的变化，运用适当的金融手段来调控市场的运营。 六、现代金融市场的特点 (一)金融市场全球化 (二)融资活动证券化 (三)金融创新多样化 (四)金融业务多元化 第二节 金融工具 金融工具的含义及特征 金融工具的种类及主要内容 金融工具的价格 一、金融工具的含义及特征 金融工具是在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证，它对于债权、债务双方所应承担的义务与享有的权利均具有法律效力。 金融工具必须同时兼备三个要点：一是有规范化的书面格式；二是有广泛的社会可接受性或可转让性；三是具有法律效力。 (一)期限性 期限性是指一般金融工具有规定的偿还期限。偿还期限是指债务人必须全部归还本金之前所经历的时间。 (二)流动性 流动性是指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力。金融工具变现越方便、成本越低，流动性也就越强；反之，流动性就差。一般说来，金融工具的流动性与偿还期成反比。 期末成绩：考试（闭卷） 平时成绩：40% （出勤、回答问题、2次作业、PPT分组演讲） 卷面成绩：60% 第二章货币与货币制度 第四节 货币制度 第一节 货币的起源与演变 第二节 货币的职能 第三节 货币的定义与计量 （一）知识目标 理解经济生活中货币的职能和表现； 掌握货币的主要形态和功能特点； 掌握货币的起源、定义及货币层次的划分； 掌握货币制度的内容及构成。 （二）技能目标 能够结合实际分析货币的作用。 第一节 货币的起源及演变 一、货币的起源 人类社会已经有上百万年的历史，而货币才仅有数千年的历史。 交换经过了两个发展阶段：最早是物物交换，然后是通过媒介进行交换。

　　西华师范大学2021-2022学年第1学期《数据结构》期末考试试卷（A卷）含标准答案.docx

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