im电竞登录入口金融理财产品分析2011年在连续两次上调银行存款利率的市场环境下，理财产品收益率也随之上涨船高，目前各大商业银行理财产品总体风险较低，而收益往往是同档期存款利率的几倍（如我行天天大丰收是活期利率的4倍），在流动性相近的情况下，理财产品的优势不言而喻。正是在这样的背景下，围绕客户趋利的财富管理需求，提供有针对性的理财服务，是各家商业银行拓展新客户、留住老客户的重要手段。

　　在当前银行存款利率市场管制阶段，理财产品的收益率上限并没有明确的界定，这就给各商业银行通过理财产品营销客户提供了较大的空间。这尤其在周期性理财产品浮动收益表现不佳的时候，理财产品的优势显得尤为突出。与此同时，与其他金融机构相比，银行客户风险承受能力相对较低，这就决定了无论经济周期的好坏，银行客户固定收益类的理财需求是刚性的，只要银行能源源不断提供性价比优异的理财产品，就能在吸引和留住客户的同时，也能为银行提供丰厚的收入回报。反之，如果无视理财产品在拓展和维护客户的积极作用，违背客户刚性的财富管理逐利的需求，在同业纷纷加大理财市场份额竞争过程中，无视理财市场规律的银行，将直接面临老客户的流失和理财市场份额下降所带来的带来的业务冲击。

　　现在不努力、不花功夫拓展理财市场的银行，在客户趋利这只市场无形的手的作用下，短期内不可避免面临的是客户和资金的流失。长期来看，理财市场、理财品牌、理财产品的建立和完善是一个长期的过程，一旦市场格局形成，客户对银行形成了固有的理财口碑，就很难在再去改变客户心目中理财金融机构的品牌价值。这方面的典型的市场案例，如：建行率先各商业银行推出了个人住房，形成了“要买房到建行”的市场口碑；招商银行的高端理财品牌，即使在高端客户服务领域，各商业银行虽已经进入了私人银行阶段，但也很难撼动招行高端服务品牌价值。

　　以云南当地各商业银行理财中心建立为标志，云南同业理财业务的萌芽始于2000年以后。理财中心成立后，由于受各商业银行理财从业队伍建设尚未搭建、理财产品不足等因素制约，当时理财中心更多提供的是个人信贷业务，各商业银行的理财中心并没有实际开展理财业务，理财业务“叫好不叫座”。2002年后各商业银行陆续开始代销基金类理财产品，但由于受当时资本市场长达连续五年熊市的影响，客户理财意识仍未形成。2004-2005年期间，由于受宏观调控政策的影响，银行开始出现信贷资产类理财产品，此类产品一经面世，便受到银行客户追捧，理财业务开始受到各商业银行重视。随着而来，2006、2007两年资本市场的大牛市，巨大的财富效应全面唤起了客户的投资理财意识，但2008年随着而来全球次贷危机，又让刚火暴的资本市场再次沉寂下去，但以固定收益为主打的理财产品却迎来了发展契机，成熟稳健的理财意识在各大媒体上的帮助下，各商业银行在银监等部门的规范下，也相应的加大了理财市场的引导，资产配置、风险调查都是这一时期的理财业务的关键词。由于客户有了刚刚过去的周期型市场风险的教育，固定收益类理财产品在2008年开始迎来了高速发展的契机，在此后的2009年、2010年人民币理财产品业务稳步增长，工行、建行在这几年期间，都迎来了较高的发展势头。回顾各商业的理财业务发展历程，可以说人民币理财产品业务在长达10年的过程中（从2000年开始算起），先后经历了理念引入、风险教育、理财产品普及三个阶段后，目前已进入到了全方位竞争的自由理财市场竞争阶段。

　　1.理财品牌对比。在经历了2006、2007、2008三年资本市场牛熊市的洗礼后，银行客户投资理财的理念也日趋成熟，固定收益类理财产品在沉寂了两年后，在2008年各商业纷纷加大了固定收益类理财产品营销推广工作。在这一过程中，各商业银行也花了较大精力重点打造各自商业银行理财品牌，众多理财品牌也在这一时期被大多数客户所认可。下表，是我们搜集到的部分商业银行理财品牌及释义。

　　从上述各商业银行理财品牌创建来看，有以下几个方面的特点，一是综合类高端理财品牌与具体理财产品品牌衔接较为紧密，客户一旦投资理财产品，往往会多次与该行理财品牌联系，强化客户理财品牌意识。如，招商银行的理财产品多类理财产品均命名为“金葵花―岁月流金系列”、中国银行中银理财和中银集富重点突出中银系列理财产品、民生、光大、中信等商业银行也多将理财品牌和产品系列相互衔接，达到产品为客户熟知熟记的目的；二是高端理财品牌与理财品牌衔接紧密也从另一方面呈现出，产品研发部门利益服从银行整体品牌推广利益，即无论不同的部门研发设计的理财产品均与统一的市场统一推广品牌命名。部分银行也存在有产品与理财品牌衔接不够，容易给客户造成理财品牌过多，印象不深，不利于理财市场的品牌塑造。

　　2.产品类型对比。云南金融同业理财产品市场自2008年迎来高速发展契机后，各商业银行也纷纷推出本行有竞争力的理财产品，建行2008年共累计发行各类基础型理财产品近100期，累计募集金额近100亿元，工商银行同年不仅理财产品规模发行量较大，而且产品类型也走在各大商业前列，同年短期投资灵活的灵通快线系列理财产品的推出，奠定了工行目前同业理财产品市场份额第一的优势。但此后金融同业在接下来的两年期间，各商业银行均纷纷加大了理财产品推陈出新力度。人民币理财产品期限结构、收益结构日益丰富。下表，是我们收集到的同业理财产品常规进入各零售渠道无规模限制的常规理财产品类型。

　　一是产品投资标的趋同，大都以信贷资产类、债券类、利率、票据为基础资产设计理财产品，这也决定了此类产品收益差异并不明显，但这类产品风险均较低，相对于存款而言产品收益仍具有较高吸引力。客户理财交易习惯一旦形成，传统理财方式将很难再留住客户。在同业纷纷加大理财产品的竞争形势下，早行动早受益是人民币理财产品市场竞争的重要结论。

　　二是五大商业银行产品线与中小股份制商业银行相比，供客户选择的产品期限结构更为丰富、更加细致。而在五大商业银行中，工行、建行期限结构又具备一定优势，期限选择上给了客户更大的空间，建行的理财产品在同业产品期限结构中具备竞争优势，工行理财产品是我行的主要竞争对手，但中行和农行理财产品业务起步虽然相对较晚，但2011年一季度理财产品募集总量已基本和我行持平。

　　三是中小股份制商业银行理财产品投资期限集中在30天-180天这个区域，特别是投资期限在30天附近的理财产品是各家商业银行集中发行的受益期间。但部分中小商业银行在1天-30天（不含）超短期常规性理财产品上产品布局不足。招商银行、光大银行、中信银行、民生银行的人民币理财产品结构相对较为丰富。

　　由于构成各商业银行低风险人民币理财产品的基础资产雷同，导致各行短期理财产品风险趋同，收益差异不大，但一年及一年以上的产品，由于理财产品的基础资产发生了变化，甚至和信托、专户、私募等投资渠道的引入程度的不同，各行理财产品差异开始出现分化。

　　下面，我们搜集到了截止2011年4月14日，各商业银行有代表性的理财产品收益情况。为了便于比较各行收益差异水平，我们对各期限的理财产品进行了分类，其中同样期限的理财产品，表中仅采用最高收益的产品。

　　(1)总体看，投资期限在30天以内的各行短期理财产品收益差异不大，但中小股份制商业银行产品收益具备一定优势，民生银行产品期限结构虽然较少，但在有统计期限的同业同档期产品收益中，多期产品（7天、21天、30天）同业收益排名第一；

　　(2)在工、农、中、建四大国有商业银行30天以内产品收益中，建行产品收益优势明显，工行产品收益在四行中也颇有优势，中行产品收益也具备明显的同业竞争优势。

　　(3)投资期限在60天以上的理财收益差异逐渐拉大，如，一天的理财产品，同业最高和最低投资收益差异仅为5‰，而到了60天，同业理财产品收益扩大到2.3%。在这一区间，交行、工行理财产品收益优势有所显现。

　　(4)从2010年起，建行加大了行外信托类理财引进机制，为高端客户差别化理财产品提供了制度保障。投资期限在一年左右，投资起点在100万元的差别化理财产品按月不间断发行，投资收益明显高于同业，在这一投资期限的产品收益方面，建行产品收益优势、产品研发优势较为靠前。

　　4.同业理财产品募集及银行效益分析。四大行由于在理财产品销售上存在有规模效应，中小股份制商业银行难以在总量上与其匹配，本部分的银行理财产品效益分析，重点在四行同比数据中展开。

　　（1）四大行在2010年理财产品线年在资本市场不景气的情况下，均不约而同的都给予人民币理财产品业务发展足够的重视，2011年1季度各行理财产品募集量、中间业务收入同比均大幅提升，平均增幅在三位数以上。

　　（2）工行是四行中人民币理财产品开展较早的金融机构，理财产品募集总量在四行第一的同时，仍保持着离理财产品收入四行第一的位置，但收入的差距与排名第二的建行正在缩小。同时，我们通过对比工行2011年1季度周期性理财产品收入的数据，发现非周期型的人民币理财产品收入（1531万）不仅超过了周期型开放式基金业务收入（659万），而且在工行个人中间业务中，仅次于个人结算收入（1866万），是排名第二的重点收入的创收产品。工行个人中间业务收入结构的变化趋势，基本可以反映出未来一段时间内，各商业银行个人中间业务收入结构变化的趋势。

　　（3）中行在2011年的理财产品销售增速在四行排名第一，同比以4位数的增长势头，很容易判断出中国银行在今年在人民币理财产品推进力度非常大。由于2010年以前，中行人民币理财产品总量很小，实现的效益也很低，去年募集总量也仅6亿，但今年募集总量已达到84亿，一跃从同业第四上升到同业第二，中间业务收入去年同期仅16万，今年一季度达到了421万，增速是去年同期的25倍。这些数据，是我们在年初很难预料到的，但可以肯定的是，中行在今年以来花了较大的精力去大力发展人民币理财产品业务，而且增速之快，来势汹汹，大有“急追猛赶”之势。

　　（4）农行是人民币理财产品规模最小的，但今年来业务增速也很快，由于农行渠道优势明显，从中国银行的后来居上的势头看，人民币理财产品市场将迎来更为激烈的竞争态势。

　　（5）建行在2011年全面提升了人民币理财产品发行节奏，相应的产品募集量、中间业务收入同比大幅增长，同业排名位居工行之后，位居第二，且与工行收入差距在逐步缩小。但工行理财产品的传统优势和市场先机仍然在将来一段时间内都将存在。同时，排名第三的中行在2011年理财产品市场竞争中，异军突起，对工行、建行理财产品同业排名影响较大，也对当地同业金融理财产品工作提出了更高的要求。

　　在加息背景下，以四行为首的各商业银行已纷纷通过超常规手段，加快了人民币理财产品发展步伐，以产品拓展客户，吸引行外客户资金将是未来一段时间内各商业银行重点工作。由于各商业银行步伐一致，无形中将促进云南当地人民币理财市场培育，这对引导客户理财产品交易习惯的形成和客户金融消费偏好的改变（特别是存款和理财产品消费偏好）将起到积极的作用。在这个过程中，银行在满足了客户支付需求后，人民币理财产品与存款的资产配置与单一存款配置相比，更有利于客户利益的最大化。在这个业务模式形成过程中，由于客户消费偏好一旦形成，将很难再去改变客户销售模式，谁能在这个理财市场变化趋势中，加大工作力度，就能早行动，早受益。反之，如果一味的无视市场趋势，无视客户需求，客户资金一旦流入行外理财产品，将来将付出更多的成本和代价。

　　（二）树立正确的人民币理财产品认识，顺势而为，各商业银行要加大力度，提升本行人民币理财市场份额

　　一是产品和存款不是此消彼长的关系，而是相互促进、相辅相成的关系。一定程度上，一段时期内，对于行内客户而言，确实会存在有存款和产品相互转化的问题，但是在金融同业在纷纷加大理财市场竞争力度的背景下，如果当一家商业银行不积极主动向客户营销理财产品，一旦他行加大力度，很容易造成客户流失，而且固定收益类的人民币理财产品风险往往不高，而且同档期的收益较传统理财产品有较大优势，一旦理财客户理财意识和习惯固化后，主动营销人民币理财产品的商业银行也会因此受益。

　　二是加强理财产品特点认识，准确把握理财产品收入实现途径。人民币理财产品收入实现与按照募集量提取中间收入的证券类产品不同，人民币理财产品在募集完成，并不会立即形成收入，需要在各商业银行行内保留理财产品资金，即按理财产品保有量计算实现中间业务收入。如果仅仅只是注重产品销售，忽视客户资金维护，其中间业务收入就很难实现。即人民币理财产品工作需要各商业银行既理财产品的首发组织，还要重视视理财产品日均保有量的稳定，才能确保商业银行在加大理财产品工作力度的同时，实现行内理财收入。

　　【关键词】技术接受和使用统一理论（UTAUT） 互联网金融理财产品 感知风险 感知成本 结构方程模型

　　关于互联网金融理财产品的定义，目前尚未形成权威概念，其常与互联网理财产品、互联网理财平台、网络理财产品等概念交叉使用，具体形式或产品类别人们在认识上也存在差异。本研究的互联网金融理财产品主要包括五类：集支付、收益、资金周转于一身的理财产品（如阿里巴巴余额宝）、与知名互联网公司合作的理财产品（如腾讯理财通）、P2P平台的理财产品（如人人贷的优先理财计划）、基金公司在自己的直销平台上推广的产品（如汇添富基金现金宝）、银行自己发行银行端现金管理工具（如平安银行的平安盈）。这五类理财产品存在收益率不稳定、网络平台风险责任不清等问题，研究其用户使用行为的影响因素，对相关企业如何做好经营管理、提高用户满意度、保持竞争优势具有参考价值。

　　国外学者对互联网金融领域相关产品使用行为影响因素的研究经常运用理理论（TRA）、计划行为理论（TPB）、技术接受模型（TAM）等理论，TRA中的主观规范、TPB中的知觉行为控制以及TAM中的行为态度、感知有用性、感知易用性是学者在构建研究模型时主要考虑的指标变量，随着互联网金融领域相关产品风险问题的凸显，感知利益、感知风险、感知信任也被纳入用户使用行为的影响因素中。

　　国内学者基于TAM理论并结合经济学中的相关理论对移动银行、移动支付等用户使用行为进行了实证研究。邓朝华等基于TAM理论分析验证了感知有用性、感知易用性、感知可靠性、感知行为控制、服务成本是影响移动银行服务用户采纳行为的重要因素；杨水清等以TAM为理论基础并结合效价理论，从技术属性、个体特征、社会影响三个方面对移动支付用户初始采纳行为进行实证研究，研究结果表明：相对优势、兼容性、个体创新、主观规范和形象正向影响用户采纳意愿，感知风险和感知成本负向影响用户采纳意愿；李凯等指出移动支付系统与其他信息系统相比一个重要区别是移动支付给用户带来的感知风险，其研究跳出了以TAM理论为主的研究框架，从交换理论视角分析了感知风险和感知利益在用户行为决策中的作用机理。

　　此外，国内有学者基于TPB、TAM、创新扩散理论（IDT）对互联网金融理财产品使用行为影响因素进行了实证研究。邱均平等基于TAM和TPB理论分析验证了自我效能、感知易用、感知有用是影响用户使用互联网金融理财产品的关键因素；张万力等运用TPB和IDT理论构建了互联网金融理财行为模型，探讨用户行为形成过程，研究结果表明互联网金融理财目标显著影响信息搜寻，沟通交流正向影响理财意愿；罗长利等基于TAM和TPB理论验证了感知易用性、感知有用性、感知收益、主观规范和感知行为控制正向影响用户对余额宝的使用意愿，感知风险负向影响用户使用意愿。

　　国外有学者基于技术接受和使用统一理论（Unified Theory of Acceptance and Use of Technology，UTAUT）对移动银行、网络银行用户使用行为的影响因素进行了研究。Yu运用UTAUT模型分析用户使用移动银行的影响因素；Martins等在UTAUT模型基础上引入感知风险因素，分析用户使用网络银行的影响因素Oliveira等结合任务技术适配模型（TTF）、初始信任模型（ITM）和UTAUT模型，分析验证了便利条件、行为意向直接影响影响使用行为，初始信任、绩效期望、技术特征和任务技术适配性显著影响使用意向Slade等基于UTAUT模型，运用结构方程模型方法分析验证了绩效期望、社会影响、创新性、感知风险、感知信任是用户接受移动支付的重要影响因素。我国学者运用UTAUT模型探讨了手机支付、移动银行、微信支付等业务用户使用行为的影响因素，但目前还没有学者运用UTAUT模型分析本文所指的互联网金融理财产品用户使用行为的影响因素。

　　本研究综合国内外基于UTAUT模型对互联网金融领域的实证研究，将UTAUT模型作为互联网金融理财产品使用行为影响因素的基础模型，在保留绩效期望（Performance Expectancy，PE）、努力期望（Effort Expectancy，EE）、社会影响（Social Influence，SI）、便利条件（Facilitating Condition，FC）等因素的基础上，增加感知风险（Perceived Risk，PR）和感知成本（Perceived Cost，PC）两个因素，运用结构方程模型分析方法，对互联网金融理财产品使用行为的影响因素进行了实证研究。

　　TAM是解释或预测信息技术使用的普适模型，之后人们对TAM不足加以改进，将理理论（TRA）、动机模型（MM）、计划行为理论（TPB）、创新扩散理论（IDT）、社会认知理论（SCT）等共八个理论进行整合，提出了UTAUT模型。有学者实证研究认为UTAUT模型对行为的解释比TAM更为全面和完善。UTAUT模型的四个核心变量分别为绩效期望、努力期望、社会影响和便利条件，其中前三个变量对使用意向产生重要影响，便利条件对使用行为直接产生影响。本研究在UTAUT模型基础上增加感知风险、感知成本因素，形成互联网金融理财产品使用行为影响因素模型，如图1所示。

　　Luo等将感知风险定义为用户对各种潜在威胁敏感性的个人感知，将感知风险分为性能风险、财务风险、时间风险、心理风险、社会风险、隐私风险、生理风险、整体风险八个方面，并在其研究中证实感知风险负向影响用户对移动银行的使用意向，因此提出假设：

　　消费者在不同的服务方式间转换必须要考虑不可忽略的成本，从其他的理财方式转换到互联网理财需要一些额外的成本。Abroud等指出用户的感知经济价值，包括时间成本和金钱成本，会对使用意向产生负向影响，因此提出假设：

　　本研究所使用的问卷结构分为三部分：第一部分是互联网金融理财产品的使用情况，第二部分是互联网金融理财产品的认知情况，本部分问卷采用李克特七级量表，对影响用户使用互联网金融理财产品的因素进行测量im电竞官方网站，第三部分是对被调查者基本情况的采集，包括性别、年龄、教育程度、职业等问题。通过网上问卷调研平台发放电子问卷280份，回收问卷229份，其中有效问卷203份，问卷的有效样本量为28个题项的7.25倍，符合进行结构方程模型分析的样本量基本要求。

　　问卷各变量的测量指标均根据国内外学者的研究问卷及相关文献理论基础修正成为本研究的量表，故具有较高的内容效度。在建构效度方面，本研究采用因子分析法进行检验，分析结果显示，各变量的KMO值均大于0.7，表明样本数据适合做因子分析，各变量均只提取一个公因子，总体解释度较高，且各测量指标的因子载荷大于0.7，表明问卷效度较高。

　　利用AMOS17.0软件采用极大似然法对假设模型进行拟合分析，实际测量结果与各评价指标如表2所示：CMIN/DF、IFI、TLI、CFI、RMSEA均在合理范围之内，GFI、NFI与评价标准略有差距，表明假设模型拟合程度比较好。

　　各因素之间的关系以及标准化路径系数如图2所示。感知风险对使用意向有显著的消极影响；感知成本对使用意向没有显著的影响；绩效期望、努力期望、社会影响对使用意向有显著的积极影响；便利条件对使用行为有显著的积极影响；使用意向对使用行为有着显著的积极影响。分析结果表明：研究假设H1、H3、H4、H5、H6、H7成立，H2不成立。

　　本研究基于UTAUT模型构建了互联网金融理财产品使用行为影响因素模型，研究结果显示使用意向、便利条件是直接影响用户使用互联网金融理财产品的重要因素，努力期望、绩效期望、感知风险、社会影响通过使用意向对使用行为产生间接影响。感知成本对使用意向的影响不显著，可能是因为互联网金融理财产品相比银行相关产品而言具有明显的成本方面的优势。就准入门槛而言，互联网金融理财产品最小单位是1元，虽同很多货币基金门槛相同，但相比一般以5万元为基准的银行理财产品更适合大众投资者，因此感知成本不是影响用户使用互联网金融理财产品的重要因素。依据研究结果，经营互联网金融理财产品的相关企业应注意将用户的感知风险控制在合理的范围之内，注意降低用户的风险感知，降低结果损失的程度，同时降低互联网金融理财平台操作的复杂性，开展服务营销，提高用户的绩效期望和努力期望，使用户获得更多的使用互联网金融理财产品的便利条件。此外，很多用户使用互联网金融理财产品是受周围人群的影响，所以经营互联网金融理财产品的相关企业要设法提高互联网金融理财产品的社会影响和适用人群，以进一步促进用户的使用行为。

　　本研究不足与展望有三点：首先，研究没有考虑用户的性别、年龄、经验等控制变量的影响作用，若对控制变量的影响作用加以分析，结论会更具针对性；其次，本研究提出了7个影响用户使用互联网金融理财产品的因素，测量维度并不完全，在后续研究中可以结合消费者信任等理论增加使用行为的测量维度，以增强模型的解释力度；最后，本研究没有进行竞争模型的探索和评估，不能保证所得模型的解释力一定是最佳的，以后的研究中可以增加对竞争模型的探索，从而使所得模型更具说服力。

　　[1]邱均平，杨强，郭丽琳.互联网金融理财产品使用影响因素研究[J].情报杂志，2015，34（1）：179-184.

　　截至2012年末，全国银行存续理财产品3.1万只，资金余额6.7万亿元，同比增长64.4%，比同期各项存款增速高50.3个百分点。2012年全年商业银行共发行理财产品35828款，较2011年增长48.41%，新发行规模突破30万亿元大关，较2011年增长78.69%。2013年一季度，理财产品发行近9000款，依然保持高速增长的趋势。目前，理财产品的预期收益率为拟投资标的收益率扣除销售管理费率、产品托管费率以及投资管理费率的差额，即预期收益率=资产投资收益率-理财销售管理费-托管费率-其他相关费用。据商业银行反映，保本型im电竞官方网站、非保本型理财产品在定价机制上没有根本的区别，而与配置资产的关系更为密切。在资产配置上，一般分为资产池配置和单一资产配置，单一资产配置包括债券型资产配置和挂钩资产配置。因而，其定价模式大致有三种：

　　（一）资产池配置型理财产品定价机制。在理财产品发展初期，部分银行从自营业务中分拨出部分优质资产，作为发行理财产品的投资标的；部分银行滚动发售多期理财产品，以短期理财购置长期资产，逐步滚动形成了资产池。由于经过长期积累，且品种多样，池中资产的质量相对优良，以此为支持理财产品的收益率具有较高保障，因而其定价机制较为灵活。通常情况下，这类理财产品的定价以体现本行的同业竞争能力为目标，综合考虑区域市场情况、流动性状况、资产可得性因素、理财产品风险等级等因素后，确定具有较高竞争力的预期收益率。

　　（二）债券资产配置型理财产品定价机制。单一资产配置型理财产品投资方式主要包括债券型理财产品和结构性理财产品，其定价机制也有所差别。债券型理财产品投资方向主要为交易所（或银行间市场）交易的国债、企业债券、公司债券、各类金融债、中央银行票据、银行间市场交易商协会各类债务融资工具（如短期融资券、中期票据、集合票据）、可转债（含可转换债券、分离交易可转换债券）、银行存款（含通知存款、协议存款）、大额可转让存单、短期债券逆回购等，具有较明确的收益区间。这类理财产品定价关注的主要因素为：一是拟配置资产近期收益水平。银行在分析资金形势、利率走势的基础上，强化对整体投资品种和投资策略方式的管理，掌握较为准确的资产端收益区间。二是基准期限理财产品收益水平。根据存量理财产品的期限分布特征和久期，确定理财产品的基准期限。比如3个月期限的理财产品占比较大，且久期也在3个月左右，则其收益率可确定为基准期限预期收益水平。三是根据基准期限理财收益水平，参考其他银行情况，确定不同期限产品的预期收益率。

　　（三）结构性理财产品定价机制。结构性理财产品主要包括利率挂钩理财、汇率挂钩理财，股票挂钩理财、大宗商品挂钩理财等，挂钩资产多种多样，其特征是配置资产价格波动大，没有明确的最终收益率，银行通过金融衍生工具操作平衡风险与收益。为说明其定价机制，仅以最简单的内含欧式看涨期权的保本理财产品为例，其他类型理财产品无外乎在挂钩金融资产的基础上，进行多重期权保值或套期，核心定价机制基本相同。在操作上，这种理财产品被分解为零息债券与欧式期权两部分。其定价机制为：当理财计划终止时，如果挂钩资产的期末价格高于约定价格，则产生正理财收益率；如果期末价格小于约定价格，则理财收益率为零。约定价格在挂钩资产期初价格的基础上，包含了期权费、手续费及银行合理收益im电竞官方网站。

　　（一）理财业务顺应了居民获取较高回报率的投资需求。居民作为需求方，获取最大的投资收益率是参与投资活动的动因。当国民财富积聚到一定程度后，居民财产性收入将呈现出较快增长、家庭收入来源多元化的基本特征。我国的利率市场化还没有完全实现，存款利率仍然实行管制，不能根据物价变化而灵活调整，在通货膨胀率居高不下的情况下，产生了实际利率为负的现象。除了实际利率为负的原因，可供选择的风险低、收益性高的投资渠道较少也是存款转向理财产品的一个重要原因。

　　（二）理财业务开辟了社会正规信贷渠道外的融资通道。我国经济保持快速增长，企业资金需求仍较为旺盛。市场的融资主体，主要来源于宏观调控方向转变背景下重点调控行业，即房地产与地方投融资平台以及长年被融资难题困扰的中小微企业。2010年后，地产调控和融资平台清理使二者均出现资金链紧张，寻求外部融资。而众所周知，中小企业如今在经济活动中所占比重超过了国企。但相关数据显示，它们仅能获得官方融资的30%-40%，因此，不得不在正规渠道之付出更高代价来获得资金。银行通过发行理财产品募集资金，通过与信托、券商等机构合作，再把募集来的资金以更高的收益投向资金需求方。

　　（三）理财业务形成了银行规避监管和调控的内生动力。从近年来理财产品表外化、短期化的趋势看，发售理财产品已成为规避监管的一种重要手段。理财业务将银行表内资产业务转移至表外，不仅可以改变银行的风险资产构成，进而提高资本充足率水平，满足监管要求，而且信贷类理财业务将资金先转移至表外再放贷，也规避了信贷规模调控政策达到增加信贷投放的目的。从目前的情况来看，信贷规模规避主要是通过信贷类理财产品来完成。

　　（一）理财业务资产期限错配带来流动性风险。2008年金融危机后，M2的持续快速增长造成了长期以来金融机构和投资者对资金流动性宽松的预期。大量的银行、信托以及其他金融机构纷纷采取如发行理财产品借短期投资长期和杠杆投资的策略，投资房地产、地方债、民间借贷等，来赚取超额利润，金融创新和表外业务的发展也为银行参与这一类高风险投资创造了便利，银行的理财产品如雨后春笋一般遍布各大银行和金融机构，成为银行利润的重要来源。

　　理财产品的短期负债与长期投资的期限错配，使得商业银行需要不时的在货币市场筹措资金来偿还投资者，甚至可能出现发行新理财产品来满足到期理财产品资金需求的现象，只要安排好到期资金计划，通过循环的交易，就可以赚取高额利润。在经济繁荣情况下，期限错配的负面影响会被掩饰起来；而经济处于下行趋势时，错配就会放大银行经营风险，一些银行，尤其是中小银行要维系理财产品资金链循环，就不得不格外倚重银行间市场资金拆借，以调剂头寸不足。缺乏长期稳定的负债来源，银行必须寻找更多且更稳定的短期资金来支撑中长期，这不仅存在困难，也使银行的流动性风险加大。由于理财产品属于表外业务，并不纳入表内业务核算，表面上看银行的资金充裕，经营稳健，一旦出现流行性问题，理财产品的违约或亏损就会直接侵蚀银行的利润，造成银行体系流动性的困难。2013年6月中下旬，上海银行间同业拆放利率（Shibor）飙升导致市场流动性趋紧的风波主就是前期杠杆率较高的金融机构所引发。

　　（二）理财业务引发资金空转，导致实体经济空心化。今年以来，投放量和社会融资规模都出现显著增长，5月份我国M2存量达104万亿元，同比增长15.8%，人民币存款余额逼近百万亿元大关，前5个月社会融资规模达到9.11万亿元，比上年同期多3.12万亿元，但是经济反而不温不火，体现出实体经济明显缺血的状况。这表明相当数量的资金在金融机构间打转，没有进入实体经济。

　　资金“空转”的表现之一，是银行理财规模迅速增长。通过发行理财产品产生了大量的表外业务，银行通过资产证券化、发行理财等，既躲避了存贷比等指标的触线，又能实现规模的扩张。因为实体经济不振，企业再投资需求下降，融得的资金进入到货币市场或者等金融市场，甚至还有部分进入了房地产、地方融资平台项目，没有进入到实体经济。原本是从金融业到制造业的信贷业务，在通过一系列加杠杆的金融运作后，变味为从金融业到金融业的资金业务；金融对实体经济的支持，变成了“钱生钱”的虚拟游戏，这样的结果造成了资金价格越来越高，制造业领域融资越来越困难，制约了转方式、调结构的进行。

　　1. 对货币供应量的影响。理财产品一般有3天募集期，这期间购买理财产品的资金从居民的储蓄存款或者企业的定期存款转化为活期存款，理财产品成立时活期存款则转化为委托投资基金，导致银行存款减少，理财产品到期时这部分资金又转化为活期存款。从货币流动性层次来看，理财产品的大量发行减少了银行的储蓄存款或定期存款，也使银行的活期存款规模出现大幅波动。显然，理财产品的发行减少了M2，同时加大了对M1的监测难度，这些都给传统的货币信贷形势分析和流动性研判带来一些影响。

　　2. 降低货币政策工具实施的有效性。商业银行通过发行理财产品吸收的资金多由存款转化而来。一方面，商业银行理财产品的大规模发行减少了传统的银行存款的规模，缩小了法定存款准备金的缴存范围，削弱了上调存款准备金率对资金的冻结效果，降低了法定存款准备金率作为货币政策工具的效力，极端情况下，如果银行存款全部转化为理财资金，存款准备金制度就失去了意义。

　　3. 掩盖银行信贷真实投向，规避央行对信贷规模的窗口指导。在从紧的货币政策下，尽管银行信贷规模受到央行的控制，但部分企业还是可以通过银行信托理财产品渠道获得资金。在这种情况下，一方面对货币政策调控目标造成了冲击：信托公司所发放的信托不属于传统意义上一般的范畴，从而可以在一定程度上规避中央政府提出新增的调控目标，以至于我们通常统计和观察到的信贷数量小于实际进入宏观经济的资金，使得货币政策调控的力度大打折扣。此外，信托的隐蔽性也“打乱”了宏观调控中的信贷投放节奏，直接影响调控的实际效果。另一方面，对货币信贷真实投向造成了影响。除了总量目标外，商业银行转让过剩或受限行业的信贷资产，还可能掩盖银行信贷投向的真实结构，不利于引导信贷结构的优化。

　　4. 对货币政策的价格工具利率产生影响。通胀时期，存款理财化加剧了储蓄搬家现象，理财产品期限的多样化以及收益率的形成，对利率市场化都有比较积极的影响。一方面，目前的信贷类理财产品，收益率几近利率，远高于同期存款利率，比存款在期限和收益率档次上更具灵活性，对存款具有较强的替代性，突破了存款利率管制的上限，同时理财产品的收益率可以为存款利率定价提供参考，这将进一步推动我国利率市场化；另一方面，各家银行理财产品利率相互攀比，使货币供给层次结构和流通速度均发生变化，有利于银行业的战略转型。

　　（一）推进利率市场化，加快金融改革。当前金融体系的结构性矛盾，既有金融机构过度追求短期利润的因素，更是体制机制问题的积累，因此，要更有效盘活存量，就需要从深化金融改革与创新入手。深入推进利率市场化改革，切实实现利率市场化定价，使利率真正反映资金的成本，提高金融资源配置效率和政策调控效果，让市场机制在金融资源配置过程中发挥基础性作用，扭转金融资源供给与需求的错配矛盾。

　　推进利率市场化改革，加快商业银行转型，加快直接融资的发展，培育不同类型、不同层次的金融市场和产品，以直接融资的快速发展分流影子银行的融资需求。对于商业银行来说，银行理财业务要健康发展，必须摆脱存贷业务工具的阴影，回归“代客理财”的本质，帮助客户调整资产配置结构，适时为客户提供风险预警服务，以丰富银行理财服务的内涵，提升服务品质。

　　（二）进一步加强流动性管理。首先，做好对资产负债流动性的预测和分析，通过对流动性供给和需求的变化情况预测和分析，完成对潜在流动性的衡量。其次，建立流动性风险的预警系统，包括预测风险警情、确定风险警况、探寻风险警源。再次，建立定期的流动性分析制度，包括流动性需求分析、流动性来源分析和流动性储备设计，同时还应当建立流动性风险处置预案，提高防范流动性风险的能力。

　　（三）改善理财产品的资产负债结构。通过设置资产准入标准、各类资产限额、资产负债错配缺口限额、资产负债久期缺口限额、确保流动性资产的配置比率，将理财产品流动性风险控制在可承受范围之内。银行理财资产池要做到“一对一”，并建立完善的事前、事中、事后信息披露制度，业务的规范化运营有助于降低整个银行理财业务的风险，促进理财业务的健康发展。

　　（四）构建理财产品金融消费者权益保护机制。严格规范理财产品宣传行为，加大信息披露和透明度建设，积极主动的保护金融消费者的合法权益。对于越来越多的理财产品，要增加产品透明度，把产品的收益和风险都要明示给消费者。

　　[2]王增武：影子银行体系对我国货币供应量的影响——以银行理财产品市场为例 中国金融 2010.23

　　2005年9月29日中国银监会颁布了《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》并从2005年11月 1曰起实施。根据该暂行办法的定义，商业银行在个人综合理财服务活动中，可以向特定目标客户群销售理财计划。理财计划是指商业银行在对潜在目标客户群分析研究的基础上针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划。我们通常所说的个人理财产品就是上述定义的个人理财计划，是在综合分析客户的投资目的、资产状况、风险承受能力以及个人偏好的情况下，对个人(家庭)的财产进行科学、有计划、系统的全方位管理，以实现个人(家庭)财产的合理安排、消费和使用。

　　目前，商业银行的理财产品主要分为人民币理财产品与外汇理财产品两大类，前者的资金主要投向货币市场和银行协议存款，后者的资金主要投向外汇市场、国际金融衍生品交易、短期外币债券买卖、国际资金拆借和国内B股买卖等。

　　从发行主体看，股份制商业银行是人民币理财产品的发行主力。2006年，各商业银行的人民币理财产品的系列名称与发行期数如表1-1所示。可以看出，光大银行、兴业银行、民生银行等股份制商业银行是人民币理财产品发行的主要构成者。

　　从发行期限看，现有的人民币理财产品期限范围较为全面：从超短期的1天、7天到短期的1个月、3个月、6个月、1年再到中期的2年、3年。其中，期限为3个月、6个月、1年的产品是主打产品，比重占到85%以上。丰富的期限选择充分说明了银行创新组合能力的提高，以短期为主的产品分布体现了银行强化人民币理财产品流动性的理念。

　　从产品性质看，现有的人民币理财产品大多属于简单的债券市场和货币市场型理财产品，各银行的理财产品之间没有本质区别。银行通过产品发售募集理财资金，然后集中投入债券市场与货币市场，以投资央行票据、短期债券、债券回购等传统业务获得收益，再将其中的一部分分配给理财产品的投资者。

　　近年来，中国经济持续快速发展，个人收入（见图1）水平同步增加，使越来越多的人开始对理财产生了兴趣。近20年来，我国居民的金融资产存量增长200倍，年均名义增长率达到30％，远高于同期 GDP的增长速度。截至到 2005年12月末，我国居民储蓄存款余额已经突破14万亿元大关。我国居民储蓄存款连续25年居世界第二（图2），而经过连续8次降息，储蓄利率已经很低了。同时，从 2003年 5月以后，我国的通胀率一直很高，这在一定程度上造成了居民财产的实际贬值。实际利率为负，使得越来越多的人将目光开始投向资本市场和实物资产。股票、基金市场在不断壮大，债券市场品种增加并重新活跃，外汇市场向境内居民开放个人现汇买卖业务；保险市场迅速崛起，投资联结类险种受到投资者的普遍欢迎：房地产市场呈现繁荣景象，并且受到越来越多个人投资者的青睐；期货市场规范后开始复苏，日益受到投资者关注。多元化的投资渠道正在形成和发展，这为居民通过投资理财进行个人财富的保值和增值提供了基本的条件。

　　中国改革开放以来，人们的理财观念发生了根本性地改变，许多人从只重视节俭和储蓄，到投身于经历一夜暴富与暴跌的历程，在投资理念方面日趋成熟。风险与收益相平衡的投资基本原则逐步体现在投资者的决策之中。个人投资者对其资产的保值和增值更加地关注，人们渴望专业人士帮助理财的需求正日渐旺盛，个人理财逐渐成为金融业的竞争焦点，同时，我们从调查结果中发现，目前我国银行提供的理财服务与跨国银行理财服务水平和质量存在较大差距。就我国个人投资与个人理财产品开发来看，一方面，有较强的市场冲动，另一方面个人金融创新的状况不尽如人意，最明显的表现是个人投资者在市场上难以找到合适产品，各金融机构只是忙于推销自己的产品，并没有专业、为客户度身定做的投资理财服务，需要的理财产品无法跟进。并且，长期以来，理财产品收益不连续，不能很好满足投资者的各种风险收益偏好，不少资金找不到恰当的投资产品，只能以储蓄存款的形式积聚在银行中或被挤压在一些小的领域里。

　　个人理财产品是金融产品，人们对个人理财产品的购买可以视作对金融产品的购买，是一种投资行为，而资本的边际效率是决定投资行为的关键。因此，影响个人理财产品需求的因素主要有：个人理财产品本身的收益性、安全性、流动性，投资者的收入水平、金融资产总量、投资者对未来的预期以及金融市场的利率，这部分将在下文详细介绍。

　　现在银行开发的个人理财产品主要有人民币和外汇理财产品两大种类。图3列出了06年5月到07年4月，12个月期间我国各大商业银行新推出的人民币理财产品数量。银行在开发和供给人民币理财产品中呈现出如下特点：发行规模经历了从快速发展到平稳增长的过程；发行机构、地域分布呈现迅速扩散势头；理财产品期限丰富，但主要集中于短期品种；理财产品设计经历了由简单到复杂的过程。

　　2000年来，金融调控的基调进一步由数量工具主导向价格工具主导转变，利率市场化进程和货币市场化的建设为个人理财产品的设计与开发创造了政策条件。另外金融调控的技术行为冲击了个人理财产品的开发，央行几次调高法定存款准备金率使货币市场利率保持在一个较高的水平，而通货膨胀率的居高不下使居民储蓄存款实际利率为负，这为个人理财产品的开发创造了市场条件。

　　我国国有金融机构由于历史原因，产权不明晰，国有银行至今尚未真正建立现代商业银行经营机制．缺失强大动力进行金融产品开发。而金融从业人员的素质是增强产品的供给能力和产品普及的基础。可是由于国内银行从业人员素质不高，造成了产品开发能力缺乏、违规行为时有发生。这两个原因是制约银行个人理财产品开发的内部因素。

　　由上文我国银行个人理财产品市场供需状况及原因分析，不难发现，我国银行个人理财产品的供需不均衡，市场需求较大，供给不足，呈现较大

　　金融产品的市场存活性：一种金融产品引发的较高水平的市场参与是这种产品在市场上得以存在的决定性因素之一，而市场参与本身又取决于产品的交易量、流动性、产品的新颖程度和这种创新的扩散，以及创新本身所体现的独特的套利机会。

　　以这种对金融产品的市场存活性的定义来衡量我国个人理财产品开发的绩效，选取流动性、投资回报率和风险水平作为个人理财产品的绩效考察因子，考察我国银行个人理财产品的市场存活性。

　　在流动性上，人民币理财产品并不能随时买卖，因此流动性相对较差。人民币理财计划一般在认购期结束后至到期日之前，不办理对外申购，所以投资者无权追加投资。同时，绝大多数人民币理财计划在到期日之前，不办理赎回，投资者也无权提前终止。如中国工商银行“稳得利”信托融资型人民币理财产品（A款一年期）募集说明书中指出，其起息日为07年4月19日，到期日为08年4月19日，包括银行端和客户端，在到期日之前不得提前终止，否则缴纳赎回金额1%违约手续费。由此，人民币理财产品的流动性较差。不能较好地满足投资方的流动性需求。而由前文讨论的理财产品的特征中的发行期限看，现有的人民币理财产品期限范围覆盖全面，又以短期产品为主。以短期为主的产品分布体现了银行强化人民币理财产品流动性的理念，说明理财产品的流动性正在改善中。

　　对投资方而言，该产品的投资回报率就是收益率。由于银行个人理财产品是介于股票（债券）和储蓄存款之间的准储蓄产品，其风险低于股票（债券）而高于储蓄，其收益低于股票(债券)而高于储蓄，这里将储蓄存款、股票、基金、个人理财产品4种金融产品的投资回报率比较（见表2）。

　　理财产品开发应立足于需求而不是供给，投资者的需求决定了产品最终的生命力。而决定理财产品成败与否重要的考虑是能否显著提高原有投资方的效率。由上面对我国理财产品的市场存活性分析可以看出，我国银行个人理财产品的开发应着眼于成本低，收益高的项目。

　　自2007年下半年以来，受全球金融危机的影响，我国经济进入了本轮经济周期的下行区间。肇始于2003年底的国内商业银行理财业务也伴随着本轮经济周期的调整进入了一个新的阶段。

　　在金融危机期间，商业银行理财业务发生了哪些变化以及面临哪些新问题是当前商业银行和监管部门关注的重要课题，值得研究。

　　从近几年银行理财产品收益率的走势来看，受金融危机的影响，无论是本币产品还是外币产品，银行理财产品的收益率都呈现出一个快速上扬到大幅下挫的曲线)。比如说人民币固定收益类理财产品，在本轮经济周期的上行期，一年期平均收益率从04年的2.82％左右上升到07年的6.60％左右，经济处于下行时，一年期平均收益率转而又下降至09年第一季度的3.84％左右，显示出金融危机对商业银行理财业务的强大影响力。

　　不过，虽然银行理财产品的收益率逐渐下滑，但其在市场上的强大吸引力并未减弱，发行数量逐年增加。04年国内商业银行发行理财产品数量不到仅有131只，08年则激增到6096只。银行理财产品之所以受到市场的广泛青睐，其比同期限的储蓄产品收益率要高是主要原因之一。从图2可以看到，从发行初至今，一年期人民币理

　　财产品平均收益率1远高于同期限银行储蓄存款的收益率，二者之间的剪刀差仍然很大。另外，虽然在金融危机期间，人民币一年期产品的平均收益率大幅收窄，但仍然高于起初一年期产品的平均收益率，显示国内商业银行的理财产品设计能力正逐步提高。

　　理财产品的期限无论对于银行设计人员还是对于投资者来说，都是一个重要的考虑因素。面临着全球性的金融危机，利率风险、汇率风险、风险、商品市场风险以及流动性风险等充斥市场，使暴露在这些风险之下的理财产品时刻面临市场波动的影响。在这种背景下，投资于短期理财产品，”现金为王”成为市场的首选。从国内银行发行的理财产品来看，2004年短期理财产品的比重为17.89％，2009年1季度则高达74.19％，显示在经济下行期，短期理财产品的占比越来越高。

　　商业银行理财业务，顾名思义，就是指受托人委托商业银行金融机构投资理财的一种业务。在国内，商业银行一般通过信托模式，把募集的理财资金以信托合同的方式投资于货币市场、资本市场。信贷市场等等，投资标的相对丰富。在2003－2007年经济上行阶段，理财资金比较集中于资本市场和信贷市场以及大宗商品市场，比如说“打新股”理财产品，信贷受让计划理财产品以及与大宗商品走势挂钩的结构性理财产品，是经济上行阶段的主流产品。但自2008年经济进入下行期后，特别是受金融危机的影响，银行理财产品的投资标的趋于保守。风险较大的结构类产品数量大幅下降，与资本市场联系紧密的新股类产品的数量也随着。8年股票市场波动的加大

　　而逐渐减少。而风险相对较小的债券票据类产品增幅较大，基本上成为2008-2009年理财市场的主流。这说明在经济下行周期中，市场更加关注风险相对较小的债券，票据资产，不仅可以获得稳定的收益，而且可以保持较高的流动性。

　　如今，受经济下行周期和金融危机的影响，全球金融市场进入市场风险，产品风险高发期，急剧的市场变化导致国内银行发行的投资于境内外股票及衍生产品的理财产品价值大幅缩水，出现了多家银行多支理财产品“零收益”“负收益”等“收益门”事件。这些事件的揭露使得银行理财业务面临着前所未有的信任危机，暴露出了银行理财业务面临的一些新问题。

　　目前国内银行发售的结构性产品大多属于“引进型”产品，我国商业银行对金融衍生产品的定价能力、风险管理能力相对较弱，与国际大银行相比仍有明显的差距。由于国内商业银行对金融衍生产品定价能力的不足，国内商业银行还不能成为金融衍生产品交易的做市商，对于基本的衍生产品的交易都要完全同国际大银行进行对冲交易，主要以中间人的方式参与衍生产品交易，实际上是在规避风险的同时，将产品收益的绝大部分转让给国际大银行。据调查，现在不少中资银行所推出的外币结构性存款产品是委托外资银行或投资银行代为设计的，或者是从基金公司买来的，然后包装一下，卖给国内投资者。这种情况的持续将会使中资银行的核心竞争力受到损害，导致中资银行的客户资源竞争相对处于业务底端。

　　从客户的角度来说，大部分客户的金融投资知识有限，对产品风险识别、评估能力不足，过于注重产品收益水平且普遍抱有过高的收益期望，投资风险承担能力不足，往往将银行理财产品作为储蓄的替代产品，“买者自负”的心理准备不足。另一方面，从银行的角度来说，银行现有资源还难以做到理财产品的个性化定做，加上银行客户经理知识水平受限，以及客户资产状况、收入来源信息不足，银行对客户投资风险评估及产品适用范围评测存在着较大困难，进而影响理财业务的稳健发展。

　　商业银行理财业务从本质上说是一种投资业务。从目前发展状况来看，投资的范围无外乎货币市场、资本市场，信贷市场以及大宗商品市场等，而这些市场中的基础资产表现显然与经济周期密切相关。因此，如何提高理财能力、判别理财水平的高低很大程度上依赖于商业银行对经济周期的判断，对市场走势的把握，这需要大量的经济研究和市场分析工作。但从目前国内商业银行理财团队的组织架构上来看，多数商业银行理财部门还没有建立起专门为理财服务的市场分析研究队伍，即使建立研究队伍的，由于激励和考核机制不到位，往往形同虚设。

　　当前，在各家银行推出的林林总总的理财产品，理财计划书面前，投资者可能面临无法选择的窘境。主要原因在于理财产品结构越来越复杂，产品说明书越来越难懂，而理财产品的信息披露又不透明，造成投资者盲目攀比理财产品拟定的“预期收益率”，而不能够将影响产品的各个层面因素进行综合考

　　目前国内尚无统一权威的具体标准来衡量商业银行个人理财产品的综合竞争力度，这主要是由个人理财产品本身结构的复杂性和多样化所决定的。在对个人理财产品进行分析的时候，大多将已有的金融产品与之作比较。比如准货币市场基金类的理财产品，在评价产品时只是将之与货币市场基金做比较分析，所得出的结论自然也与比较对象的属性关联程度较为密切，要么是业绩上的比较，要么是产品结构上的比较，最终很少有能得出反映理财产品独立综合竞争属性的结论。此外，由于多数理财产品最初发展的形式与基金类似，因此还有借鉴基金绩效的评判标准评判理财产品的。虽然这些方法对于衡量商业银行个人理财产品综合实力有一定参考价值，但对个人理财产品的特征测定则显不足。

　　多年来，国内商业银行在理财业务发展上，往往追求规模、数量等，而对市场分析研究工作重视不够。多数商业银行在理财业务组织架构上，基本上没有建立起市场分析研究团队，导致理财产品在面对市场变化时不能够及时调整，理财产品风险加剧。

　　2008年理财市场上出现的“收益门”事件就是一个鲜活的教训，由于市场分析不到位，导致多家商业银行的多支理财产品“零收益”和“负收益”，这一方面给商业银行理财业务造成了较大的负面影响，另一方面也给出现问题的商业银行造成了坏声誉。因此，在全球金融市场瞬息万变的今天，商业银行应重视理财业务的市场分析研究工作，理解国内外经济的发展趋势，把握金融市场的变化脉搏，在理财产品开发设计上更具有前瞻性和主动性。

　　虽然信息不对称在任何行业都存在，但是在商业银行理财业务方面表现得更加严重。它使得委托人获取信息的成本高昂甚至不能获得信息。同时也使得委托人通过合约约束银行即人的成本变得高昂。理财产品合约存在不透明性，容易使得商业银行理财业务违约成本偏低。

　　面对这种情况，监管部门应要求商业银行建立理财业务信息披露制度，逐步按照制度化、规范化要求，真实、准确公开披露有关理财产品信息。同时，积极引入第三方商业银行理财评测机构，加强市场专业化监督，提高商业银行理财业务违约成本和声誉破坏成本，促进商业银行的理财业务创新能力和市场竞争能力。

　　商业银行理财产品最终要通过一线理财规划师销售出去，而当前国内商业银行理财规划师面临着考核任务的压力以及知识水平的限制，往往在销售过程中对客户存在着误导行为，易产生理财产品的不当销售和错误销售。因此，建立起理财规划师的约束机制，有利于限制商业银行理财业务的不当销售行为。这种约束机制可以通过提高理财师的货币收益，增加其放弃该项工作的机会成本以及建立理财规划师市场，引入声誉机制，增加其声誉收益等措施来强化对理财规划师的监督。