im电竞2021年六大券商投资策略总结与权益投资策略2020年即将过去，2021年的钟声即将敲响，在这岁末年初之际，我们如何制定2021年权益资产配置策略呢？今天给大家梳理几个头部大券商2021年证券投资策略，从中得出我们对2021年的证券市场的判断，对我们对2021年权益资产配置策略做一个参考。

　　2020年面对新冠肺炎的巨大冲击，中国经济下行压力巨大，但是在党中央的坚强领导下，在全国人民的共同努力下，我们的疫情已经得到了根本性的扭转并得到有效的控制，经济快速复苏，企稳回升态势明显，各项经济指标不断表明，我国经济开始恢复向上增长的良好发展态势，这种情况可能延续到2021年。各大券商对2021年投资策略也基本上认为经济企稳向上的判断。

　　中信证券作为券商绝对龙头，他们策略团队指出2021年A股的慢涨将经历三个阶段，分别是轮动慢涨期、平静期、共振上行期；配置上建议紧扣行业景气轮动，兼顾政策催化主题。

　　首先，欧美经济缓慢修复，中美博弈趋于缓和。其次，A股盈利明确好转，打开行业轮动空间。再次，货币财政政策回归常态，规划落地催化主题。最后，外部流动性依然宽松，国内流动性整体稳健。预计明年A股将吸引净流入资金约7000亿元。以上述研判为基础，他们综合了量化和行为金融的方进行大势研判im电竞官网，预计明年A股将经历慢涨“三部曲”，具体节奏和配置建议如下：从跨年直到明年二季度中是第一阶段轮动慢涨期，建议坚持配置顺周期品种，包括可选消费和工业板块，并兼顾半导体、生育政策等主题；明年二季度中至三季度是第二阶段平静期，建议增配大金融和必选消费，主题方面可以关注新能源、国防安全；明年四季度开始是第三阶段共振上行期，其间科技板块和医药的相对配置价值将会提升。

　　中金公司作为头部券商代表，他们认为2021年A股与今年最大不同在于，增长和政策将从共进退演变为“一进一退”。明年指数上出现很大牛市是有难度的。中国经济转型，新老分化的故事，在2021年仍将上演。预期明年一季度配置重心将回到偏成长的新经济主线，并贯穿全年。

　　国泰君安认为2021年上半年维持3100-3500点震荡格局im电竞官网，破局待时间节点在下半年。2020年，A股开局坎坷，年中灿烂，全年上演的是盈利和流动性的预期拉锯战。展望2021年，疫情、中美等“老风险”逐步落地，全球经济修复渐见曙光但流动性大潮将退，全球经济修复面临证真，地缘矛盾恶化等多方面压力将凸显。经济动能增强叠加春季躁动预期，市场对经济的增长预期进一步上修，会使得指数存在突破3500点的可能，但是仍将回归到2021年上半年3100-3500点震荡格局；2021下半年盈利超预期修复、十四五改革预期下风险偏好抬升将是破局原因。

　　行业配置：2021年上半年投资的三朵金花，第一朵是大宗商品，理由是从基建地产周期转向全球原材料周期，第二朵是可选消费，这是消费投资的板块轮动效应，第三朵是新能源科技，这主要是由于产业格局优化、技术革新加速，技术和产品均得到认可的新能源汽车产业链景气度仍将超出市场预期。

　　中信建投证券策略相对中性，他们认为2021年中国经济增速、流动性、利润将先后越过高点，山路坎坷之后，迎来增长、通胀、政策和资产价格低波动率时代。市场运行可能形成上半年上坡，下半年下坡，年中形成高点的形态。

　　中国经济和通货膨胀都呈现这个形态，也就是前高后低。从经济结构上看，消费、制造业投资成为经济增长的主要驱动力，房地产投资增速回落有限，基建投资增速低位，出口前猛后弱。CPI全年呈 M 形走势。PPI走势同样如此，但是全年 PPI 同比约 1.5%，大宗商品有走好态势。

　　经济政策重心转防风险，社融增速和M2增速即将陆续见顶回落，货币政策预计将慢踩刹车、相机抉择，财政政策也将边际收紧。投资回暖利润向好，建议重点聚焦在大消费、战略新兴产业、高端制造业。

　　招商证券认为A股自2020年四季度到2021年上半年处在典型的复苏期，体现为基本面驱动的特征，上半年布局盈利驱动三条主线，风格扩散并均衡化，个股关注从龙头向着更多的绩优标的扩散；以二季度作为分水岭，将会进入转折期，可能会面临较大的估值下行压力。A股整体呈现前高后低的局面，2021年预期回报率将会明显低于2020年。

　　产业趋势和主题方面，围绕三大主线年是十四五的开局之年，我国将进行接下来五年发展规划的编制。因此，明年产业趋势最强主线来自于十四五规划与战略性新兴产业五年规划释放的政策红利。此外，我国消费升级持续进行中，新消费趋势值得关注。建议关注三大主线：十四五规划与双循环的政策红利、战略性新兴产业规划新增领域与确定性强领域、消费升级背景下的新消费趋势。

　　华泰证券认为基于经济长、中、短周期的位置判断和A股盈利、估值、供需的预测，2021年A股仍在“牛背”上，自上而下投资主线为“全球再通胀和制造业投资周期回升”，对应配置思路：交易“再通胀”，以大宗为盾，以制造为矛。

　　从长周期看，康波周期回升阶段已经不再遥远，中国将迎来少儿潮；从中周期看，明年是中美朱格拉周期共振向上，中美互补，生产设备、信息设备更新迎来高峰；从短周期来看，流动性内收敛，外填充，基本面内外共振、内外互洽。2021年疫后全球经济共振修复之下，全球再通胀和制造业投资周期回升。对于2021年大势判断，他们基于A股盈利、估值、供需预测，大盘中枢有望抬升。

　　今年高层多次释放信号，特别时期推出的财政和货币政策必然随着经济步入正轨而恢复常态im电竞官网，因为这更有利于经济的发展，防止经济走向过热的极端。各大券商也对财政货币政策走向做出了类似的判断，所以对于明年我们要有经济刺激政策降温的思想准备。十四五规划和2035愿景目标等长周期是资产配置的重点关注方向。

　　随着经济增长步入正轨，经济增长将持续。但是经济增长的速度呈现前高后低的态势，这主要是由于2020年一季度的疫情造成的经济数据低点，所以2021年上半年大概率呈现高增长的态势。但是随着2021年政策的回收和2020年下半年经济数据的走好，比较基准的提高，2021年下半年经济数据增长可能呈现边际递减。前高后低的态势有望呈现。

　　在政策的红利期内，我国经济稳定增长的环境中，那些盈利改善，估值得到提升的行业和个股将得到资金的长线配置。虽然PPI的提升可能让周期股迎来阶段性机会，但是那些代表新经济，科技创新的，战略性新兴产业领军企业将更加获得资金的重点关注。随着消费的全面复苏，消费行业依然是业绩增长最为靓丽的行业，也是长期资金关注的重点。

　　2021年我国经济将延续复苏的良好态势，新经济取代就经济成为最大的亮点。战略新兴产业将成为经济增长最亮丽的风景。消费持续复苏为消费行业的持续走好提供了良好的环境，依然是资产配置的重点。

　　投资策略只是一个方向性的判断，如果要做好资产配置，选择优质头部公募和私募基金依然是很多非专业投资者的最佳选择。毕竟在同样的市场环境中，具体的标的选择和操作策略依然是非常专业和困难的，优质基金管理人取得的符合增长率依然跑赢很多个人投资者。我国资本市场已经进入机构投资的时代。

　　（聚焦：银行理财、公募、信托、家族信托、保险、股权、二级市场、海外房产、移民、留学、美元投资等资产配置与高端定制化服务！）