im电竞官方网站2022年债券业务统计分析报告2022年，我国债券市场运行平稳，债券发行量平稳增长，债券托管量稳步上升，交易结算量持续提升。未来，建议进一步创新债券市场机制安排，提高市场运行效率；完善债券市场信息披露，提升标准化、数字化水平；发挥中央登记托管体系优势，推进市场互通互联；推动债券市场绿色发展，服务实体经济绿色转型；抓好主流开放渠道，推进债券市场高水平双向开放。

　　2022年，我国债券市场运行平稳，债券发行量平稳增长，债券托管量稳步上升，交易结算量持续提升。债券收益率表现分化，回购市场利率波动下行。境外机构持债年末转增，全球通直投模式的主渠道地位不断夯实。

　　国债、地方政府债、政策性银行债、商业银行债是2022年发行量最大的四类券种，占比分别为39%、29%、21%和7%，合计达96%（见图2）。其中，国债发行9.63万亿元，同比增长44.29%；地方政府债发行7.36万亿元，同比下降1.70%；政策性银行债发行5.28万亿元，同比增长4.95%；商业银行债发行1.69万亿元，同比下降14.28%。

　　其他券种发行占比较小，发行增速出现分化。政府支持机构债券发行0.28万亿元im电竞登录入口，同比增长45.26%，增速较上年提高35个百分点。企业债券发行0.37万亿元，同比下降15.90%。信贷资产支持证券发行0.36万亿元，同比下降59.65%。

　　2022年初，中债区块链数字债券发行项目经银保监会推荐，入选国家创新应用试点，并于2022年12月成功落地应用，支持首批5只债券顺利发行，规模累计超555.4亿元，得到市场机构认可。首批试点覆盖广泛，发行人包括国有大型银行、股份制银行和企业，参与机构覆盖代表性银行、券商等。

　　2022年末，地方政府债、国债和政策性银行债托管量较大，三者合计占比超债券总托管量的八成。其中，地方政府债托管量占比36.17%，较上年增长1.42个百分点；国债托管量占比26.11%，较上年增长0.28个百分点；政策性银行债托管量占比22.21%，较上年下降0.36个百分点（见图4）。

　　地方政府债、国债、政策性银行债和商业银行债托管量平稳增长。2022年末，地方政府债托管量为34.89万亿元，同比增长15.15%；国债托管量为25.19万亿元，同比增长11.82%；政策性银行债托管量为21.43万亿元，同比增长8.87%；商业银行债托管量为7.29万亿元，同比增长9.08%。

　　企业债券和信贷资产支持证券托管量略有下降。2022年末，企业债券托管量为2.76万亿元，同比下降2.52%；信贷资产支持证券托管量为2.39万亿元，同比下降6.97%。

　　如表1所示，2022年末商业银行和非法人产品是持债规模最大的两类机构，托管量分别为62.51万亿元和16.63万亿元，占比为64.79%和17.23%。境外机构持债占比为3.23%，较上年下降1个百分点。

　　从持债偏好看，商业银行偏好地方政府债、国债和政策性银行债，占比分别为47.21%、25.87%和19.73%。非法人产品主要持有政策性银行债和商业银行债，分别占比43.63%和27.59%。

　　目前国债、地方政府债、企业债为主要跨市场品种。中央结算公司根据授权，承担国债、地方政府债、企业债总登记托管人职责。中央结算公司自2003年开始为跨银行间市场和交易所市场的债券投资提供互通互联支持服务；2022年支持两市互联互通2.04万亿元 1 ，与上年基本持平（见图5）。

　　截至2022年末，境外投资者在中央结算公司托管债券3.11万亿元，同比下降15%，全年累计减持5690亿元。分月来看，2022年末外资出现回流（见图6）。

　　其中，境外投资者持有国债和政策性银行债分别为2.29万亿元和7366亿元，分别占其在中央结算公司持债总量的74%和24%（见图7）。全球通直投模式的主渠道地位不断夯实，截至2022年末，境外机构通过全球通在中央结算公司持有债券2.53万亿元,占比超过八成。

　　2022年，中央结算公司债券结算量为1341.72万亿元 2 ，同比增长28.58%（见图8）。其中，现券结算179.44万亿元，同比增长26.84%；回购结算1146.57万亿元，同比增长28.51%；债券借贷结算15.72万亿元，同比增长60.38%。

　　2022年现券结算中，政策性银行债为98.99万亿元，占总结算量的55.17%。国债、地方政府债、商业银行债券结算量分别为53.67万亿元、9.42万亿元和13.91万亿元，占比分别为29.91%、5.25%和7.75%。商业银行债券和国债结算量增速最快，分别增长42.41%和34.34%。政策性银行债和地方政府债结算量稳中有升，分别增长23.71%和19.64%。企业债券和信贷资产支持证券结算量略有下降，分别降低9.35%和8.28%。

　　2022年，政策性银行债、国债和商业银行债券是现券交易最活跃的券种，换手率 3 分别为461.99%、213.05%和190.88%，较上年均有所提升，换手率分别同比上升55个百分点、36个百分点和45个百分点（见表2）。非银行金融机构债券换手率为87.83%，企业债券换手率为55.26%，信贷资产支持证券换手率为40.10%，较上年基本持平。

　　2022年，质押式回购结算1141.16万亿元，同比增长28.56%。从总量看，商业银行和非法人产品是质押式回购的交易主力，合计占总结算量的84.28%；从增速看，保险机构、证券公司、非法人产品和境外机构的增速均在40%左右，商业银行增速接近30%（见表3）。质押式回购结算量前三季度迅速增长，第四季度略有回落；回购利率在年初较高，从第二季度开始有所回落（见图9）。

　　2022年，债券借贷结算量为15.72万亿元，同比增长60.38%。近年来债券借贷业务增速较快，成为质押式回购和现券之外的第三大交易类型。

　　从期限结构看，2022年平均期限为9天；7天及以下结算量占比74.2%，同比上升5.3个百分点。参与债券借贷业务的投资者多样化，从商业银行、证券公司逐步扩展到农信社、非法人产品、财务公司等机构。

　　2022年，债券市场收益率表现分化，不同券种、不同期限债券收益率走势有所差异。对于国债和政策性金融债，中短期和超长期债券收益率较上年末有所下降，而中长期债券收益率则略有上升。对于AAA级企业债，各期限债券收益率较上年末均有所上升，其中3年期和5年期债券收益率上涨超过20BP。

　　其中，10年期国债收益率在2.58%至2.92%之间波动（见图10）。1-7月10年期国债收益率在2.68%～2.85%区间内震荡，8月收益率快速下降，9—12月收益率呈上升趋势im电竞登录入口，年末收益率略高于年初。

　　由此，中债指数先升后降。截至2022年末，中债新综合净价指数收于101.2111点，较上年末下降0.10%。从波动幅度看，指数于9月6日达到年内最高点102.4937点，12月13日达到年内最低点100.92点。

　　2022年，隔夜基准回购利率（BR001）日均值同比下行49BP至1.48%，七天基准回购利率（BR007）日均值同比下行39BP至1.85%，居合理水平。

　　破解债券市场信息披露的数字化程度较低、披露具体标准不明确、各平台相互独立、信息披露效率不高等问题。建议统一存续期信息披露文件的编制工具、填报模板和数据标准，建立信息披露数据库和平台互通机制，持续探索推进金融债券、企业债券等金融工具募集说明书和存续期报告的可扩展商业报告语言（XBRL）数字化研究落地，在填报环节实现信息报送数字化，实现信息的“一次编辑、一次报送、多方共享、多平台披露”，提升信息披露效率，促进市场联通，支持实体经济发展。

　　落实国家债市顶层设计，履行好管理部门赋予的中央登记托管职责，坚持“中央确权”，落实“穿透监管”，维护金融安全，同时让商业机构提供中介业务、分层服务，以便利投资者，形成金融基础设施良好生态。巩固和发扬统一中央登记托管机构优势，加强不同类型金融基础设施分工协作，支持市场高效运转和互联互通。结合中央总体部署，建议鼓励试点多种模式，恢复中央托管机构与交易所跨市场直连，适时推进基于中央登记托管体系的统一互联，促进托管结算后台对接多元化交易前台。遵循国际标准和市场规律，统筹整合债券市场基础设施，推动形成布局合理、治理有效、先进可靠、富有弹性的金融基础设施体系。

　　党的二十大报告指出，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，推进生态优先、节约集约、绿色低碳发展。未来，应推动绿色债券高质量发展，更好地服务实体经济绿色转型。多措并举支持绿色债券扩容，发展转型债券。充分发挥绿色指标体系标准的广泛适用性，探索在绿色资管领域的应用，营造以环境效益为导向的业界生态。加强金融科技在绿债领域的应用，依托绿色债券数据库，通过 XBRL技术提升绿债环境效益信息披露规范化和数字化水平。推动中国绿债相关标准的国际应用，探索在国际交易所应用中债绿色指标体系进行环境信息披露，推动中国先进实践成为区域乃至国际标准。

　　2010年境外机构直接入市的全球通模式正式确立以来，债市开放政策不断完善，全球通主渠道活力持续释放。全球通模式拥有简洁、透明的账户体系，能够明确债券主体的法律关系，是筑牢金融风险屏障的重要保障。未来应进一步夯实开放基础im电竞登录入口，优化开放安排，抓好主流开放渠道，在坚持穿透监管的前提下，探索更多跨境互联机制。同时，建议进一步丰富境外机构风险管理工具，稳妥放开境外机构参与国债期货和债券回购业务，持续推动人民币债券纳入全球合格担保品池。在此过程中，积极探索自贸区债券市场创新，促进在岸和离岸协调发展。提升中国资本市场的国际化水平与境内指数的国际影响力，加强境内指数产品培育，助力第三方估值走出去。